Во вторник ОФЗ в основном консолидируются, показав по итогам торгов небольшой минус в пределах 5-10 б.п. при поддержке нефтяных цен, которые находились в районе отметки 41,5 долл. за барр. В итоге, кривая гособлигаций на среднем участке остается в диапазоне 9,0-9,1%, в длине – 9,0-9,08%. Короткая часть в доходности была чуть выше 9,4% после решения ЦБ оставить ключевую ставку неизменной.
Минфин объявил параметры аукционов: инвесторам будут предложены 11-летние ОФЗ серии 26207 на сумму 12 млрд руб. , а также 4-летний флоатер ОФЗ серии 29011 на сумму 18,6 млрд руб. Выпуск ОФЗ 26207 до объявления аукциона торговался на уровне 95,2/95,3% (YTM9,04%/9,03%), после выпуск ушел к отметке 94,9/95% (YTM9,07/9,09%). В целом, гособлигации выглядят дорого, особенно после умеренно жесткого комментария ЦБ на мартовском заседании относительно перспектив ДКП. Поддержку ОФЗ оказывает нефть, которая продолжает удерживаться выше 41 долл./барр. В случае ухудшения сантимента на сырьевых площадка с учетом риторики ЦБ, коррекции в гособлигациях не избежать. В этом ключе покупка длинных ОФЗ может иметь спекулятивный интерес в расчете на локальное продолжение тренда укрепления рубля, которое даст возможность тестирования уровня в 9% и ухода ниже этой отметки. При этом котировки флоутера ОФЗ 29011 на уровне 104% выглядят дорого относительно фиксированной кривой, спрос по-прежнему могут формировать системнозначимые банки для выполнения коэффициента краткосрочной ликвидности.
Сибур вчера успешно провел book-building облигаций серии 10 на 10 млрд руб., финальный индикатив купона был установлен на уровне 10,5%, что соответствует доходности 10,78% к 5-летней оферте. Первоначальный ориентир купона был 10,75-11%, т.е. в ходе сбора заявок ставка опустилась ниже на 25 б.п. от нижней границы. В итоге, Сибур смог получить результат даже лучше, чем Газпром нефть (MCX:SIBN) (Ва1/ВВ+/ВВВ-), которая днем ранее собрала книгу, установив на 5 лет купон 10,65% (YTP10,93%). Ждем продолжения активности на первичном рынке, в том числе с приходом пенсионных денег – так, вчера ПФР сообщил, что в рамках переходной кампании в 33 НПФ придет порядка 259 млрд руб.
Сегодня в фокусе будут итоги аукционов ОФЗ после заседания ЦБ и его умеренно жесткой риторики относительно ДКП. Также игроки рынка продолжат следить за нефтяными ценами.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»