В пятницу торги на глобальных долговых рынках проходили в ожидании публикации ежемесячных данных с рынка труда в США, которые должны были дать больше ясности дальнейших шагов ФРС со ставками в этом году. В итоге, слабая статистика вызывала волатильность торгов, в первую очередь базовых активов – доходность UST-10 сначала резко опустилась с 1,58% к 1,54%-1,55%, но затем вернулись к уровню в 1,6%-1,62% годовых. Похожая динамика была и в европейских госбондах – 10-летние еврооблигации Германии изменялись в диапазоне «-0,075%» -«-0,035%», Франции –0,23%-0,26% годовых.Тем не менее, рынки стабилизировались на уровнях до выхода статданных.
Вероятность повышения ставок ФРС несколько снизилась (под конец года в районе 59%), тем не менее, кардинально картина, скорее всего, до заседания и решения ФРС 21 сентября не изменится. Из важной статистики в середине месяца только выходит инфляция. Вместе с тем, на этой неделе важным станет заседание ЕЦБ 8 сентября, от которого, впрочем, мы пока не ждем активных действий, скорее всего,регулятор ограничится словесными интервенциями в части дальнейших стимулов. Сегодня активность торгов на глобальных площадках будет невысокой, учитывая выходной день в США (LaborDay).
В пятницу российские суверенные евробонды прибывали в ожидании выхода статистикис рынка труда США, отреагировав ростом на слабые данные.
В пятницу российские суверенные евробонды первую половину дня прибывали в ожидании выхода ежемесячных данных с рынка труда США, как сигнала дальнейших действий ФРС со ставками в этом году. В итоге, их публикация за август ниже прогнозов (151 тыс. против 173 тыс. соответственно) стала поводом снижения вероятности ужесточения монетарной политики ФРС, что нашло отражение в положительной динамике котировок российских евробондов. В итоге, длинные евробонды Russia-42 и Russia-43 по итогам дня в цене прибавили на 28-30 б.п. (YTM4,62%-4,65% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 12б.п. (YTM3,32% годовых). При этом доходности базовых активов в пятницу показывали повышенную волатильность – UST-10 изменяласьв диапазоне 1,55%-1,62% годовых.
Скорее всего, на этом фоне в ближайшее время в российских евробондах сохранится statusquo, до появления новых ориентиров по политике ФРС и с сырьевых площадок. При этом долговые бумаги, вероятно, продолжат удерживаться на достигнутых исторических минимумах. Важными событиями этой недели станет заседание ЕЦБ 8 сентября, от которого мы ждем словесных интервенций относительно стимулирующих мер. Сегодняторговая активность в российских евробондах в связи с выходным днем в США (LaborDay) будет низкой.
В пятницу доходности на среднем и дальнем участках кривой ОФЗ продолжили снижение.
Рынок рублевых гособлигаций завершил неделю на мажорной ноте, чему способствовали вышедшая слабее ожиданий статистика по рынку труда США и отскок котировок нефти до 46,5 долл. за баррель. Доходности среднесрочных и долгосрочных выпусков уменьшились еще на 3-5 б.п. до 8,3%-8,7% и 8,15%-8,25% соответственно. По итогам недели снижение доходности по всей кривой составило от 15 до 25 б.п., а дисконт к ключевой ставке расширился до уровня 180-235 б.п., отражая возросшие ожидания смягчения монетарной политики ЦБ в среднесрочной перспективе.
Из корпоративных событий пятницы можно отметить присвоение агентством Moody's рейтинга «B1» девелоперу O1 Properties (B1/B+/–) со «Стабильным» прогнозом.
Облигации эмитента не обладают хорошей ликвидностью, но 4-летний выпуск БО1 с доходностью 14,5%, по нашему мнению, может представлять интерес для склонных к риску частных инвесторов.
Сегодня мы ожидаем спокойных торгов на рынке ОФЗ по причине выходного дня в США (Labor Day). Некоторую поддержку котировкам может оказать утренний рост нефти выше 47 долл. за баррель и продолжающийся саммит G 20, первый день которого не содержал значимых для рынка заявлений. В то же время, потенциал дальнейшего снижения доходностей ОФЗ ограничен возросшим спрэдом к ключевой ставке, особенно в условиях проведения депозитных аукционов ЦБ.
На наш взгляд, краткосрочный потенциал роста котировок ОФЗ ограничен, но поводов для коррекции пока не наблюдается.
Александр Полютов, Роман Насонов «Промсвязьбанк»