Во вторник ОФЗ сохранился умеренный оптимизм, в том числе на фоне устойчивости российской валюты – средний участок кривой гособлигаций в доходности опустился еще на 5-8 б.п. до 11,2-11,25%, в длине – удерживается вблизи 11%.
Вчера Минфин обозначил параметры очередных аукционов. Участникам рынка будет предложено два выпуска ОФЗ: 13-летние ОФЗ-ПД серии 26212 на 10 млрд руб., а также 5-летний флоутер ОФЗ 29011 на 5 млрд руб. Похоже, Минфин решил воспользоваться улучшевшейся конъюнктурой на рынке госбумаг при снижении доходности долгосрочных ОФЗ до 11,0% годовых (до уровня ключевой ставки), увеличив объем предложения и срок размещаемых облигаций.
На наш взгляд, покупка долгосрочных ОФЗ-ПД с нулевой премией к ставке ЦБ может быть интересна с горизонтом инвестирования на уровне 1 года; в рамках краткосрочных стратегий, на наш взгляд, выпуск выглядит дорого. Вместе с тем, ожидаем, что выпуск будет размещен в полном объеме на фоне отложенного спроса.
По флоутеру ОФЗ 29011 ожидаем слабых результатов аукциона – выпуск торгуется на уровне 101,15/101,3, при том что в начале сентября по 100,76 было размещено бумаг данного выпуска всего на 3,6 млрд руб. (см. наш комментарий к аукционам Минфина от 22.09.2015 г.).
Сегодня внимание игроков рынка будет на аукционах Минфина, успех которых может определить общий настрой игроков. В целом, ОФЗ в ближайшее время вполне могут закрепиться в диапазоне 11-11,5%.
Сегодня в фокусе аукционы Минфина, который на фоне улучшения конъюнктуры нарастил объем предложения и увеличил срок размещения.
Александр Полютов, Дмитрий Грицкевич