В понедельник ОФЗ в течение дня умеренно корректировались в пределах 50 б.п., но уже вечером на растущей нефти восстановили позиции. В итоге, кривая ОФЗ на среднем участке оставалась в районе 9,7%, в длине – 9,55%, сохраняя дисконт к ключевой ставке 130-145 б.п. Дальнейший рост котировок госбумаг без поддержки нефтяных цен выглядит затруднительным. К тому же ЦБ все еще продолжает говорить о высоких инфляционных рисках, хотя инфляционные ожидания в феврале несколько снизились, что вселяет осторожный оптимизм регулятора.
Сегодня цены на нефть вплотную подбираются к 37 долл. за барр., что укрепит рубль и будет подталкивать вверх котировки ОФЗ. Впрочем, внимание игроков будет за объявлением параметров новых аукционов Минфина. Ведомство вполне может воспользоваться благоприятной конъюнктурой и предложит длинные гособлигации, что, скорее всего, несколько ограничить рост бумаг на дальнем конце сегодня. Если будут предложены короткие бумаги, отметка в 9,5% в длине может быть пройдена. Напомним, что на прошлой неделе из-за длинных выходных аукциона ОФЗ не было, что сформировала локальный дефицит на рынке.
Активный рост нефтяных цен будет подталкивать котировки ОФЗ вверх, впрочем, внимание игроков будет за объявлением параметров аукционов Минфина.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»