Вчера рынок ОФЗ частично восстановил свои позиции, однако не смог полностью отыграть потери пятницы даже с учетом укрепления нефти до 48 долл. за баррель. В условиях отсутствия дополнительных драйверов для роста котировок рублевого долга инвесторы по-прежнему проявляют осторожность на фоне повышенных геополитических рисков. В результате среднесрочные выпуски потеряли в доходности около 2 б.п., удерживаясьв диапазоне 8,4%-8,9%. В длине наблюдался хороший рост котировок в первые часы торгов, но по итогам сессии доходности остались вблизи пятничных уровней 8,35%-8,45%, уменьшившись лишь на 3 б.п. Дисконт доходностей ОФЗ к ключевой ставке сохраняется на уровне 160-220 б.п., отражая ожидания смягчения монетарной политики ЦБ в среднесрочной перспективе.
Сегодня Минфин объявит параметры очередного аукциона по размещению ОФЗ, запланированного на 17 августа. Мы ожидаем, что инвесторам будут предложены длинные и среднесрочные облигации с фиксированным купоном после слабого спроса на 9-летний флоатер неделей ранее.
Евразийский банк развития (Baa1/BBB-/–) планирует завтра провести сбор заявок на вторичное размещение облигаций серии 09 объемом до 4,86 млрдруб. Ориентир цены установлен на уровне не менее 100% от номинала, что соответствует доходности к оферте с исполнением 30 ноября 2017 г. в размере 9,96% годовых и не предполагает премии ко вторичному рынку.
Ситуация с геополитикой не получила дальнейшего развития, и инвесторы, скорее всего, сегодня займут выжидательную позицию. При отсутствии негативных новостей интерес будет представлять длинный участок кривой, еще не восстановившийся до уровней четверга.
Нейтральный внешний фон создает возможности для продолжения умеренного роста котировок ОФЗ.
Александр Полютов, Роман Насонов