В пятницу ОФЗ продемонстрировали значительные положительные переоценки на фоне уверенного роста цен на нефть, что заметно укрепило рубль. Кривая гособлигаций в доходности опустилась на 30–40 б.п. – среднесрочные выпуски завершали неделю с доходностью в диапазоне 10,5–10,6%, длинные бумаги – 10,45–10,5%.
Сегодня нефть по-прежнему пытается расти, превысив уровень в 32,5 долл. за барр. марки Brent, что может продлить ценовое восстановление в ОФЗ. Если некоторая стабилизация ситуации на сырьевых площадках все-таки наступит в ближайшие дни, вполне можно будет говорить о попытке разворота тренда в сегменте гособлигаций. На этой неделе среди значимых событий будет первое в этом году заседание ЦБ (29 января), по итогам которого мы не ждем смягчений ДКП, ключевая ставка вероятно останется неизменной на уровне 11%. Ухудшение ситуации на рынках и ослабление рубля, которое наблюдалось с начала года, вряд ли создает предпосылки для действий регулятора. При этом мы не исключаем, что в марте у ЦБ будет больше возможности для снижения ставки – рынки могут стабилизироваться, а инфляция покажет замедление.
ОФЗ на фоне продолжения роста нефти могут вновь показать восстановление котировок.