В четверг ОФЗ продолжили умеренно снижаться в цене на фоне дешевеющей нефти и все-таки проявившем слабость рубле. Кроме того, скромные результаты аукционов Минфина также в среду также обозначили общий сантимент рынка. В итоге, среднесрочные гособилгации в доходности поднялись на 5-10 б.п. к отметке 10,6%, длинные выпуски – находятся вблизи уровня 10,58%. В целом, коррекция выглядит вполне логичной после локального ралли на прошлой неделе. На наш взгляд, рынок чрезмерно заложился в доходности на понижение ключевой ставки на следующей неделе (31 июля) – более 100 б.п., в итоге уже несколько дней ОФЗ корректируются. Скорее всего, госбонды продолжать расти в доходности к уровням 10,8-10,9%, что более адекватно отражает текущую ситуацию и ожидания по ключевой ставке и дальнейшей политике регулятора. По нашим оценкам, ЦБ в конце июля может максимально понизить ставку на 50 б.п., при этом нельзя исключать, что регулятором будет взята пауза в смягчении ДКП, что может быть негативно будет воспринято долговым рынком.
Сегодня ОФЗ могут продолжить снижение на фоне слабых нефтяных цен и слабости рубля.