В четверг ОФЗ на дорожавшей нефти и окрепшем рубле продолжили ценовое восхождение, которые был в диапазоне 5-30 б.п. – основной рост вновь был в длине. В итоге, среднесрочный участок кривой гособлигаций находился в районе 8,9-9%, долгосрочный опустился на 3-5 б.п. до 8,82%. Скорее всего, ОФЗ продолжат закрепляться под уровнем доходности в 9% при поддержке нефти, которая смогла удержаться выше значения в 47 долл. за барр. по Brent.
По данным Росстата, инфляция в РФ с 5 по 10 мая составила 0,1%,сначала месяца к 10 мая –0,2%, с начала года –2,7%. В годовом выражении инфляция сохраняется на уровне 7,3%, как и в конце апреля. В целом, рост цен продолжает удерживаться в рамках прогнозных значений ключевых финансовых ведомств. В то же время мы ожидаем некоторого ускорения инфляции в июне-июле из-за обратного эффекта низкой базы прошлого года и после индексации тарифов с 1 июля. Впрочем, вряд ли инфляция уйдет заметно выше отметки в 8%, а уже по итогам года ожидаем увидеть ее значение на уровне 7,3-7,4%, что создает возможность ЦБ для маневра с ключевой ставкой. По нашим оценкам, регулятор во второй половине года сможет перейти к ее снижению, и по итогам года ключевая ставка может составить 9,5%.
Скорее всего, ОФЗ продолжат закрепляться под уровнем доходности в 9% при поддержке нефти, которая смогла удержаться выше значения в 47 долл. за барр. по Brent.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»