Глобальные долговые рынки пребывают в ожидании важных событий недели – заседание ОПЕК 30 ноября и референдум по конституционной реформе в Италии 4 декабря, одновременно оценивая выходящую статистику, в первую очередь в США перед важным заседанием ФРС 13-14 декабря. При этом доходности базовых активов после резкого роста на победе Д.Трампа продолжают предпринимать попытки стабилизироваться – UST-10 в диапазоне 2,29%-2,34% годовых. При этом игроки рынка оценивают выходящие макроданные в США, которая и на этой неделе выходит в позитивном ключе, что поддерживает рыночную вероятность подъема ставок в декабре на уровне почти 100%. В пользу этого высказываются и представители ФРС, в частности вчера управляющий американского регулятора Дж. Пауэлл заявил, что аргументы впользу повышения ставок в декабре усилились.
В свою очередь, неопределенность с референдумом в Италии оказывает давление на сегмент европейских госбондов, поскольку ранее инициатор конституционной реформы премьер М. Ренци заявлял, что может уйти в отставку, если население не выразит доверие его преобразованиям. Это в свою очередь может привести к политической неопределенности, причем в условиях, когда правительство предпринимает попытки повысить финансовую стабильность крупнейших итальянских банков. На этом фоне доходности 10-летних бондов Германии опустились к 0,2% годовых, Франции – к 0,7% годовых, Италии – с 2,1% к 1,95% годовых.
Сегодня в фокусе итоги заседания ОПЕК, а также макроданные в США (индекс PCE, личные доходы/расходы в октябре, ноябрьский Chicago PMI, данные с рынка труда от ADP и Бежевая книга).
Во вторник продолжилось боковое движение котировок в российских суверенных евробондах перед заседанием стран ОПЕК 30 ноября.
Во вторник продолжилось боковое движение в российских суверенных евробондах, игроки рынка находились в ожидании заседания стран ОПЕК 30 ноября. При этом в нефти сохранялась повышенная внутри дневная волатильность в пределах 46,5-48 долл./барр. по Brent на фоне неоднозначности предварительных консультаций стран картеля. Вчера вновь вышла хорошая макростатистика в США – вторая оценка ВВП за 3 кв. (3,2% против ожидавшихся 3%), индекс потребительского доверия к экономике в ноябре (Conference Board) резко вырос к 107,1 п. против прогноза 101,3 п. Также вчера управляющий ФРС Дж.Пауэлл заявил, что безработица и инфляция близки к целевым уровням регулятора, а аргументы в пользу повышения ставок в декабре усилились (рыночная вероятность почти 100%). Доходности базовых активов продолжили стабилизироваться – UST-10 удерживались в диапазоне 2,29%-2,34% годовых. В итоге, бенчмарка Russia-23 в цене еще немного подрос на 13 б.п. (YTM3,95% годовых), длинные Russia-42 и Russia-43 – на 12-14 б.п. (YTM5,18%-5,23% годовых).
Сегодня игроки рынка будут ждать результаты переговоров ОПЕК (начнутся в 14-00 мск), которые могут быть объявлены уже под вечер (официальная пресс-конференция назначена 18-00 мск). Скорее всего, ОПЕК попытается «сохранить лицо» и будет достигнуто соглашение в виде «дорожной карты» для дальнейшего обсуждения ограничений добычи в 2017 г. Такой исход может дать положительный импульс для роста нефти к 50-53 долл./барр., но на непродолжительное время, после чего «черное золото» может вернуться в диапазон 47-50 долл./барр. В этом ключе первоначальная реакция в российских евробондах может быть позитивной, учитывая стабилизацию доходности UST, но вряд ли стоит ждать масштабного роста в преддверии заседания ФРС. К тому же сегодня выходит важная статистика в США (индекс PCE, личные доходы/расходы в октябре). Провал переговоров ОПЕК и падение нефти к 42-43 долл. за барр. в свою очередь окажет заметное давление на российские евробонды, которые в меньшей степени среди EM отреагировали на заметный рост доходности UST после победы Д.Трампа.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»