Группа ВТБ (Ваа2/ВВВ-/-): слабые результаты деятельности по МСФО за 6 месяцев 2014 г.
По итогам 1 полугодия Группа ВТБ продемонстрировала рост активов на 11%. На 30.06.2014 г. активы второго крупнейшего банка в России составили 9 755 млрд руб. Рост активов Группы в 1 полугодии 2014 г. был в основном обусловлен увеличением кредитного портфеля (+12%), а также денежных средств и краткосрочных активов (+81%) на фоне снижения ликвидности на российском рынке.
Рост кредитного корпоративного кредитного портфеля 1 полугодии 2014 года обусловлен ростом спроса на кредитные ресурсы со стороны крупных заемщиков, обусловленный тем, что международные рынки долгового капитала в основном оставались закрыты для эмитентов из России. В этих условиях Группа нарастила портфель кредитов юридическим лицам до вычета резерва на 12,6% в 1 полугодии 2014 г. и на 6,7% во 2 квартале 2014 г.
В 1 полугодии 2014 г. и во 2 квартале 2014 г. в рамках увеличения объемов бизнеса Группа продолжала отдавать приоритет продуктам с относительно низким уровнем риска. В связи с этим основным драйвером роста Розничного кредитного портфеля оставались ипотечные кредиты (+18,5% с начала года).
Несмотря на усиление процедур андеррайтинга объем просроченной задолженности по кредитам Группы ВТБ вырос до 5,9% на 01.07.2014 г. по сравнению с 5,4% годом ранее. Увеличение расходов на создание резервов под обесценение активов до 92,8 млрд руб. в 1 полугодии 2014 г. по сравнению с 50,7 млрд руб. в 1 полугодии 2013 г. негативно отразилось на финансовых результатах Банка.
Чистая прибыль в 1 полугодии 2014 г. сократилась до 5 млрд руб. по сравнению с 27,6 млрд руб. в 1 полугодии 2013 г. Сокращение прибыли произошло, несмотря на рост чистых процентных и комиссионных доходов на 18% и 13% соответственно.
Слабая отчетность будет оказывать давление на котировки облигаций Банка ВТБ и его дочерних компаний. Впрочем серьезной просадки с учетом готовности государства поддерживать госбанки мы не ожидаем.
Планируемая конвертация субординированного кредита Внешэкономбанка в размере 200 млрд руб. в привилегированные акции обеспечит увеличение уставного капитала Банка ВТБ в 2,5 раза. Коэффициент достаточности капитала первого уровня после данной операции увеличится примерно на 2,4 процентных пункта (на 1 июля – 9,4% при минимальных 5,5%), что поддержит текущие кредитные метрики.
Дмитрий Монастыршин