В среду динамика котировок ОФЗ была разнонаправленной на фоне сохраняющейся волатильности нефти, при этом инвертированность кривой продолжила сокращаться. В доходности среднесрочные выпуски находились в диапазоне 8,6%-8,9%, в длине –8,5% годовых. Дисконт доходности гособлигаций к ключевой ставке удерживается на уровне 160-200 б.п.
Минфин в целом успешно провел аукционы, разместив весь заявленный объем бумаг в 25 млрд руб. Так, переспрос на 5-летние ОФЗ серии 26217 при предложении 15 млрд руб. был более чем в 3,3 раза, при этом средневзвешенная цена составила 95,4922%, доходность – 8,80% годовых, т.е. на уровне рынка. Отметим, что более высокая доходность среднего участка и меньший объем предложения бумаг данной срочности обеспечили высокий интерес к выпуску. При этом на 9-летний флоатер ОФЗ 29006 объемом 10 млрд руб. спрос составил 11,78 млрд руб. Средневзвешенная цена –105,3222%, доходность –11,65% годовых, по данным Минфина. Интерес к флоатерам заметно ниже после того, как они уже продемонстрировали основной ценовой рост, преимущественно спрос на бумаги формируют банки, в том числе для исполнения норматива краткосрочной ликвидности.
Инфляция в РФ, по данным Росстата,за неделю с 12 по 18 июля составила 0,1%, как и неделей ранее.При этом в первую «тарифную неделю» всплеск роста цен был до 0,4%, впрочем, годом ранее он был значительней (0,7%), из-за более высокой индексации тарифов. С начала июля этого года инфляция составила 0,5%, в годовом выражении осталась на уровне около 7,1%. В целом, по итогам июля ожидаем увидеть годовую инфляцию порядка 7,3%, что предполагает ее замедление с июньского уровня в 7,5% и возвращения к значениям апреля-мая. В целом, следование инфляции целевой траектории ЦБ на этот год, скорее всего, позволит регулятору вновь вернуться к снижению ключевой ставки во второй половине года до 9,5%, после ее сохранения на заседании 29 июля.
Сегодня внимание игроков рынка ОФЗ будет к заседанию ЕЦБ, ситуации на сырьевых площадках и динамике рубля.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»