Сегодня доходности рублевых ОФЗ снижаются, отыгрывая как ослабление курса рубля относительно доллара, так и рост опасений продолжения ужесточения денежно-кредитной политики в США. Доходность индикативных ОФЗ серии 26207 с погашением в марте 2027 года выросла с 8,41% до 8,49%. Также наблюдаются распродажи в государственных облигациях европейских стран, доходность которых на текущий момент растет на 10 б.п. Казначейские гособлигации США выросли на 3,7 б.п. до 2,6% до максимальных значений с 2014 года. Поводом для распродажи на глобальном рынке облигаций стали прогнозы ФРС относительно ставок кредитования на ближайшие три года. Регулятор предполагает, что через год диапазон ставки составит 1,125-1,375%, что означает повышение ставки на 0,25% на трех заседаниях FOMC в следующем году. В ходе пресс-конференции глава ФРС Джанет Йеллен заявила, что американская экономика демонстрирует рост и будет его сохранять и в дальнейшем.
Несмотря на вчерашнее затишье, Минфину РФ удалось разместить весь предложенный объем ОФЗ. Рублевые облигации серии 26218 были проданы на сумму 20 млрд. руб., а спрос превысил предложение в 2 раза. Средневзвешенная доходность составила 8,63%, что оказалось несколько выше ценовых уровней на вторичном рынке.
Опубликованная статистика по изменению инфляции за неделю от Росстата подтверждает наш прогноз, что по итогам года темпы роста ИПЦ составят 5,4% г/г, что несколько ниже целевого значения, определенного ЦБ РФ, заседание которого состоится завтра днем.
Гособлигации западных стран сегодня снижаются, несмотря на растущие опасения повышения ставок в США. Доходности индикативных ОФЗ с погашением в 2027 году также снижаются, продолжая отыгрывать укрепление курса рубля относительно доллара. Сегодня Минфин РФ предложит два выпуска ОФЗ на сумму 45 млрд руб.
Ярослав Смирнов, Dukascopy Bank SA