По итогам пятничной встречи Совета директоров ЦБ РФ было принято решение сохранить ключевую ставку на уровне 10%, что совпало с ожиданиями рынка. Регулятор не стал смягчать денежно-кредитную политику, несмотря на торможение темпов инфляции.
По нашим прогнозам, по итогам года темпы роста индекса потребительских цен составят 5,7%, что даже несколько меньше таргетируемых в 2016 году уровней со стороны ЦБ РФ. Причиной сохранения ставки стали опасения регулятора относительно возрастающих инфляционных рисков, связанных с единовременными социальными выплатами, которые будут проводиться в начале года. К риторике возможного снижения ключевой ставки ЦБ РФ может вернуться, на наш взгляд, лишь в 2К17 года. Так как решение ЦБ РФ было ожидаемо, что российский рынок облигаций не отреагировал на итоги пятничной встречи. Доходность ОФЗ серии 26207 колеблется вблизи 8,5%, не изменившись с конца прошлой недели.
Ярослав Смирнов, Dukascopy Bank SA