Прогнозы на текущий день:
- Цены корпоративных рублёвых облигаций подрастут;
- Ставки денежно-кредитного рынка понизятся, пока ещё находясь в налоговом отпуске до второй половины марта;
- Доходности ОФЗ понизятся на решении регулятора по ставке;
- Банк России понизится ключевую ставку на 1 п.п. – до уровня 14.00% годовых.
Сегодня Банк России в очередной раз будет заседать по процентным ставкам. Рынок сходится во мнении, что ставку умеренно снизят – до 14% годовых с предыдущих 15% годовых (консенсус-прогноз Bloomberg). Мы солидарны с таким прогнозом. Банк России может продолжить идти по пути стимулирования, однако довольно осторожно. Ставку сейчас лучше слишком сильно не двигать во избежание очередного валютного коллапса.
На курсообразование, на наш взгляд, такое решение будет оказывать ограниченное воздействие (не та сейчас у регулятора весовая категория). Традиционно более низкие ставки (=более дешевые деньги) – минус для национальной валюты. Хотя, как показала практика, спекулянты могут перевернуть всё с ног на голову.
Рубль продолжает «ходить» за нефтью, которая ещё позавчера упала на планку $56, а уже через день (вчера) торговалась выше $58.50. Правда поздно вечером она опустилась к более приземленным $57. Мы уже не раз предупреждали инвесторов о рисках валютных спекуляций в связи с повышенной волатильностью на рынке.
Вышли свежие данные по объёму международных (золотовалютных) резервов, которые в период с 27 февраля по 6 марта сократились ещё на $6.3 млрд – до уровня $363 млрд. Собственно, начиная с начала 2014 г. это явление стало хроникой и уже мало кого удивляет. Международное рейтинговой агентство Fitch подтвердило рейтинги ОАО «Российские железные дороги» на уровне «BBB-», установив по нему «негативный» прогноз. При этом Fitch продолжает увязывать рейтинги РЖД с рейтингами Российской Федерации («BBB-»/ прогноз «Негативный»), единственного акционера РЖД, что отражает сильные юридические, операционные и стратегические связи компании с государством согласно методологии Fitch о взаимосвязи между рейтингами материнской и дочерней структур. Собственно, это довольно логично. Отметим, что это единственное агентство из трёх, которое удерживает рейтинг РФ на более-менее пристойном уровне (не «мусорного» качества).
Что до межбанковских ставок, то они подошли к очередному налоговому периоду (стартует он на следующей неделе) в хорошем расположении духа. Так, вчера индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» упала ни много ни мало на 42 б.п. – до уровня 15.20% годовых. Это хороший результат, при том что ключевая ставка не сильно ниже (15.00% годовых). Будем надеяться, что регулятор сегодня «приземлит» последнюю.
Также ожидаем купонные выплаты по выпускам: Крайинвестбанк-БО-03 (10.75% годовых), ОАО Группа ЛСР-03 (0.10% годовых), Обувьрус-БО-04 (11.50% годовых), РН Холдинг-2018 (7.88% годовых), УРАЛСИБ-04 (11.25% годовых), ФСК ЕЭС-30 (9.30% годовых), ФСК ЕЭС-34 (9.30% годовых).
Размещений новых выпусков рублёвых бондов, а также погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится. До конца же марта анонсированы такие планы по корпоративным размещениям: 19 марта – ГТЛК-БО-04 (5 млрд рублей). В общем, пока не густо.
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»