Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка избегут роста: налоговый период позади;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский рубль в пятницу не смог продолжить позитивные начинания предыдущих дней, в итоге умеренно ослабнув по отношению к доллару США (35.784 USD/RUB; +19.35 коп.) и единой европейской валюте (49.1650 EUR/RUB; +19.25 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.8032 рублей (+19.08 коп.). Это небольшая коррекция, пока не несущая в себе какого-либо острого негатива.
Отметим, что стоимость бивалютной корзины продолжает находиться на комфортном уровне. До верхней границы валютного коридора (36.20-43.20 рублей) ещё далеко. В связи с этим Центробанк пока может отдышаться, рубль сейчас держится и без его масштабных вливаний (уже не первый день). Это не может не радовать. Интервенции сейчас находятся на относительно небольшом уровне - всего лишь 7 с небольшим млрд рублей в день.
Нефть выглядит уверенно, продолжая расти в цене. Да и прессинг на Россию уже не такой массированный. Вышеперечисленные моменты могут подыграть рублю в ближайшей перспективе. Да, налоговый период в пятницу подошёл к своему логичному завершению, однако большого вреда непосредственно этот фактор нанести рублю не может. Налоговые периоды уже давно первую скрипку не играют. Да, поддержки со стороны процентных ставок будет меньше, но не более того.
В своём пятничном обзоре мы уже писали о том, что в предстоящем квартале мы бы отдали предпочтение надежным корпоративным бондам относительно короткой дюрации. Отскок рынка вполне возможен, однако лучше при этом ещё и подстраховаться. В том числе обдуманно подходить к покупке банковских бондов. Например, можно сосредоточить своё внимание на бумагах «Газпромбанка» (рейтинг M/S&P/F: Baа1/BBB/BBB), ВТБ (Baа2/BBВ/WD), ВЭБа (Baa3/BBB-/BBB-), «Россельхозбанка» (Baа3/-/ВВВ-), «Альфа-Банка» (Ba1/BB/BBB-) - т.е. надежных инструментах эмитентов с высоким рейтингом и доверием на рынке. Если выбирать небанковских эмитентов, то можно приобрести, например, бонды МТС (Ba2/BB+/BB+), «АЛРОСА» (Ba3/BB-/BB), «Металлоинвеста» (Ba2/BB/BB), «Ленты» (B1/B+/—). Можно включить туда в целях диверсификации также надежные бумаги РЖД (Baа1/BBВ/ВВВ).
На прошедшей неделе Центробанк оказывал хорошую поддержку банковскому сектору, что помогло избежать роста ставок на межбанке (индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла всего лишь на 15 б.п. – до уровня 8.22% годовых). Помимо аукциона недельного РЕПО мы видели и непрерывную цепочку аукционов 1-дневного РЕПО (размер лимитов варьировался от 140 до 440 млрд рублей). В пятницу лимит составлял 350 млрд рублей, спрос равнялся 283 млрд рублей. Налоговый период пройден, так что на неделе предстоящей данный аукционы могут вновь временно положить на полку.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЖКХ РС (Я)-01 (600 млн рублей), Новосибирск-35006 (5 млрд рублей), Россельхозбанк-22 (5 млрд рублей), Россия-2030 (21.22 млрд долларов США).
Погасится выпуск Россия-2030 (21.22 млрд долларов США). Пройдут оферты по выпускам: Абсолют Банк-БО-02 (5 млрд рублей), КБ Восточный-БО-02 (2 млрд рублей), МСП Банк-01 (5 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Трансбалтстрой-01 (1.5 млрд рублей).
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»