Прогнозы на текущий день:
• Рубль продолжит укрепление к бивалютной корзине;
• На внутреннем и внешнем рынке долга сохранится положительная динамика;
• Несмотря на возвращение оптимизма на рынке бондов, снижение ставок по межбанковским кредитам будет сдерживать приближающийся период налоговых платежей.
В понедельник на рынке бондов продолжилось восстановление. Впрочем, что касается рублевых облигаций, то здесь, в преддверии предстоящих налоговых платежей (15 мая предстоит уплата страховых взносов и акцизов), динамика была разнонаправленной: индекс государственных облигаций RGBI потерял 0,02%, индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP вырос за прошедший день на 0,25%. Тем не менее, несмотря на снижение доходностей по рублевым бондам, на рынке межбанковского кредитования ставки выросли: индикативная ставка MosPrime Rate O/N увеличилась на 100 б.п. до 8,5% годовых.
Впрочем, и говорить об ажиотажном спросе на ликвидность сейчас не приходится. Вчера прошел кредитный аукцион ЦБ РФ по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке. На аукцион кредитными организациями были поданы заявки с предложением процентных ставок в диапазоне от 7,77% до 9,25% годовых, в результате чего ставка отсечения была установлена по нижнему диапазону. Объем спроса на кредитном аукционе — 485,8 млрд руб. из предложенных 500 млрд руб. Срок предоставления денежных средств — 3 месяца (дата предоставления кредита Банка России — 14 мая 2014 года, дата погашения — 13 августа 2014 года).
На валютном рынке рубль продолжил уверенное восстановление к бивалютной корзине. И если динамика доллара относительно рубля была нейтральной (рост всего на 1 коп. к предыдущему закрытию), то евро потерял 29 коп. до 48,24. По всей видимости, участники торгов в настоящий момент несколько абстрагировались от внешнеполитических рисков, и в этом контексте у рубля сохраняется потенциал для роста. Тем более что данные по инфляции за прошлую неделю не позволят Банку России в ближайшей перспективе смягчить монетарную политику.
Из корпоративных событий отметим пересмотр прогноза по кредитному рейтингу «Ингосстраха» в национальной валюте (BBB-) со стабильного до негативного от S&P. В то же время, в целом, последняя неделя была достаточно благоприятной, что касается рейтинговых действий. Напомним, что 7 мая был повышен прогноз до «позитивного» по рейтингу «Магнита» (BB в национальной и иностранной валюте) и до «стабильного» с «негативного» - у «Московской объединенной энергетической компании» (BB- в национальной и иностранной валюте).
Из рублевых выпусков интересных по соотношению доходность/ кредитный риск в настоящий момент рекомендуем обратить внимание на выпуски ВостЭкспресс-7-боб, Росгосстрах-2-об, РСХБ-8-об, Номос-Банк-12-об, Теле2-Санкт-Петербург-1-об. В секторе государственных облигаций, на наш взгляд, наиболее интересными сейчас выглядят ОФЗ с дюрацией 2–3 года, которые, с одной стороны, позволяют в настоящий момент отыграть перепроданность нашего локального долгового рынка, а с другой, будут относительно устойчивыми в случае продолжения роста процентных ставок на рынке.
Максим Зайцев, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»