Прогнозы на текущий день:
• Рубль продолжит укрепление к бивалютной корзине;
• Ставки по рублевым облигациям стабилизируются на текущем уровне;
• Несмотря на возвращение оптимизма на рынке бондов, снижение ставок по межбанковским кредитам будет сдерживать приближающийся период налоговых платежей.
В течение прошедшего дня рубль существенно укрепился относительно других валют. На торгах ММВБ доллар опустился на 23 коп. к предыдущему закрытию до 34,82 руб., евро потерял 60 коп. и снизился до 47,69 руб. В настоящий момент рубль относительно доллара находится на уровне конца января, и ухудшающиеся макроэкономические показатели с начала года могут стать препятствием для дальнейшего укрепления российской валюты. С другой стороны, в пользу рубля выступает сохраняющаяся жесткая монетарная политика Банка России, который повысил с начала года ключевую ставку на 200 б.п. до 7.5% годовых.
Рост стоимости заимствования в рублях для банков сделал невыгодными валютные спекуляции против национальной валюты. Таким образом, при сохранении текущей ключевой ставки мы можем увидеть дальнейшее укрепление рубля. Для Банка России индикатором для смягчения монетарной политики является инфляция, и в случае её замедления можно ожидать последовательное снижение ключевой ставки, что в итоге ослабит позиции рубля. Пока же конъюнктура для российской валюты остаётся благоприятной. На западных площадках перед открытием торгов мы видим преобладание позитивных настроений, поэтому в течение дня ожидаем дальнейшее укрепление рубля.
На рынке рублёвых инструментов с фиксированной доходностью в течение вчерашнего дня ощутимых изменений не наблюдалось. Индикативная ставка по межбанковским кредитам MosPrime Rate O/N выросла на 2 б.п. до 8,52. Индекс государственных облигаций RGBI остался вблизи предыдущего значения, индекс корпоративных облигаций MСXCBICP потерял 0,41%. В целом, если с начала месяца рубль уже заметно укрепился, то для рублёвых облигаций сдерживающим фактором является высокая ключевая ставка ЦБ РФ. В то же время, вчера были анонсированы новые размещения.
ОАО «АИЖК» открыло книгу заявок на покупку облигаций серии А28 объемом 4 млрд руб. Книга будет закрыта 15 мая в 15:00 по мск. Номинальная стоимость каждой бумаги - 1000 руб. Размещение на бирже пройдет 19 мая 2014 г. Дата погашения выпуска - 15 января 2029 г. По выпуску предусмотрена госгарантия по выплате номинальной стоимости при погашении номинальной стоимости облигаций на сумму 4 млрд руб.
ОАО «Мегафон» сегодня открыл книгу заявок на покупку облигаций серии БО-04 объемом 15 млрд руб. Книга будет открыта до 16:00 15 мая. Размещение на бирже запланировано на 20 мая 2014 г. Срок обращения выпуска составляет 10 лет.
Сегодня также должен пройти аукцион Минфина РФ по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26215RMFS (дата погашения 16 августа 2023 года) в объеме 10 млрд рублей по номинальной стоимости. На наш взгляд, без премии ко вторичному рынку вероятность успешного размещения здесь по-прежнему не высока.
Максим Зайцев, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»