Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на налоговом факторе;
• Доходности ОФЗ вырастут, опереться им пока особо не на что.
Прошедший аукцион недельного РЕПО Банка России привлёк к себе повышенный интерес инвесторов, ознаменовавшись переспросов (2521,07 млрд рублей против 2410-миллиардного лимита). Средневзвешенная ставка составила 8,0823% годовых при 8-процентном минимуме. Что касается межбанковских ставок, то они вчера устояли на месте. Ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла лишь на 1 б.п. – до уровня 8,52% годовых. Напомним, что налоговое бремя почти кануло в лету, в августе осталось рассчитаться лишь по налогу на прибыль (28 августа).
В ходе валютных торгов на Московской бирже курсы доллара США и единой европейской валюты сильно не изменились. В целом ничего нового пока не происходит. Первостепенен фактор геополитический. Фондовые бенчмарки торговались на красной территории. Нефть выглядит чуть поувереннее, в последние дни закрепившись выше 102-долларового рубежа (Brent). Поскольку рублю особо опереться не на что, то ослабление может продолжиться. Налоговый период – недостаточный аргумент.
Российский Минфин вновь отменил назначенный на среду аукцион по размещению ОФЗ, дав стандартную аргументацию – «неблагоприятная рыночная конъюнктура». Пока аукционы продолжают проходить мимо. Выжидательная тактика ничем новым не сменяется. Могли бы, например, давать более солидную премию к вторичному рынку. Пока не так нуждаются в средствах. Однако в случае обострения ситуация может наложить кардинальный отпечаток на стратегии ведомства.
Тем временем Минэкономразвития становится более пессимистичным, ожидая роста ВВП РФ в 2015 году на 1%, а не 2%, как это было ранее. Прогноз на текущий год сохранён на уровне 0,5% (однако, как мы помним, он в этом году понижался неоднократно). Также понижены прогнозы на 2016 год – до 2,3% с 2,5%; 2017 год – до 3,0% с 3,3%. Такое ухудшение обусловлено тем, что «в сценарных условиях предполагалось снижение геополитической напряженности и то, что деэскалация конфликта наступит достаточно существенная уже в этом году» (пока не срослось…) … «надеялись, что уже со следующего года возобновятся существенные инвестиции, прежде всего, частного сектора. Но видим, что ужесточились условия займов на внешних рынках, были введены дополнительные санкции, которые мы тоже не предполагали». Такие аргументы привёл глава департамента сводного макроэкономического прогнозирования МЭР РФ Олег Засов.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк ЗЕНИТ-08 (8,10% годовых), Волгоград-34006 (9,67% годовых), Европлан-04 (10,42% годовых), МКБ-12 (12,25% годовых), Нижегородская обл-34008 (9,85% годовых), РФА-Инвест-03 (12,00% годовых), Россия-ГСО-ППС-35013 (8,10% годовых), Россия-ОФЗ-26215-ПД (7,00% годовых), Русский стандарт-БО-03 (9,80% годовых), Русский стандарт-БО-04 (10,00% годовых), ТрансФин-М-БО-12 (8,50% годовых), ТрансФин-М-БО-13 (8,50% годовых), ХКФ Банк-БО-02 (9,40% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: ТрансФин-М-БО-13 (0,5 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-12 (0,5 млрд рублей). Размещений новых выпусков рублёвых бондов, как и оферт в сегодняшней повестке дня не значится.
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»