• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на фоне старта налогового периода на локальной арене;
• Доходности ОФЗ вырастут ввиду пока ещё нестабильного спроса.
Межбанковские ставки на прошлой укороченной неделе зафиксировали умеренный рост, в т.ч. главный рыночный бэнчмарк – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - выросла на 32 б.п. – до уровня 8,47% годовых. При этом весь рост выпал непосредственно на понедельник, впоследствии ставки почти не менялись. Как бы там ни было, теперь придётся мириться и с июньским налоговым периодом. Первые платежи значатся уже сегодня, необходимо рассчитаться по страховым взносам в фонды и авансовым платежам по акцизам. Далее график следующий: 20 июня – 1/3 суммы НДС за 1-й квартал 2014 года, 25 июня – НДПИ и акцизы, 30 июня – налог на прибыль. Было бы уместно на этой неделе повышение лимита по недельному аукционному РЕПО от Банка России.
В среду российский Минфин, размещавший очередной выпуск ОФЗ, показал в целом относительно неплохой результат. В этот раз на суд инвесторов предлагались бонды серии 26212 на 10 млрд рублей с погашением 16 августа 2023 года (достаточно длинный выпуск). В итоге продались на 8,651 млрд рублей при спросе 10,141 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность равнялась 8,61% годовых. В предыдущую среду в полном объёме также разместиться не смогли. Собственно, сейчас у сектора присутствует ряд внутренних драйверов (крепчающий рубль и т.п.), однако этого ему пока для полноценного роста недостаточно.
Не обошлось и без очередных рейтинговых действий со стороны ведущих мировых агентств. Сейчас последние вовсю пересматривают рейтинги российских банков и финансовых компаний. Так, в среду агентство Moody’s подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ОАО «УРАЛСИБ» на уровне B2 в национальной и иностранной валютах, оставив прогноз «негативный». А вот рейтинг «Крайинвестбанка» в этот же день был понижен до уровня «B» с предыдущего «B+». Прогноз «стабильный».
После 11 июня на и без того не сильно активном в летнее время локальном долговом рынке наблюдалось информационное затишье. Что касается первичного рынка, то планы на вторую половину месяца пока довольно умеренные (в основном анонсированы они корпоративными заемщиками, есть один муниципальный): 16 июня – ИА МКБ-А (3,7 млрд рублей), ИА МКБ-Б (0,98 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-24 (1 млрд рублей); 19 июня – Волгоградская обл-35005 (5 млрд рублей); 20 июня – Т-Генерация-01 (1,15 млрд рублей), АКБ ПЕРЕСВЕТ-03 (2 млрд рублей).
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕБРР-09 (0,50% годовых), Коми-32010 (9,25% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-14 (9,00% годовых), Лукойл-2015 (2,63% годовых), МДМ Банк-БО-04 (8,75% годовых).
Погасится выпуск рублёвых бондов: Коми-32010 (2,1 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Транскапиталбанк-БО-02 (2 млрд рублей).
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»