Прогнозы на текущий день:
- Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
- Рубль существенно не изменится к доллару и евро;
- Ставки на межбанковском рынке снизятся;
- Банк России оставит ключевую ставку без изменений, но не исключаем возможность её повышения.
В четверг продолжились распродажи по рублевым активам. Так, индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,21% по итогам дня, корпоративных облигаций MICEXCBICP уменьшился на 0,06%. Негативная динамика наблюдалась и по рублю. Доллар по итогам торгов на ММВБ вырос на 0,16 коп. до 35,06, евро прибавил 27 коп. до 47,20. При этом индикативная ставка для межбанковских кредитов MosPrime Rate O/N снизилась на 8 б.п. до 8,57% годовых.
Текущая динамика рубля и рублевых облигаций во многом будет зависеть от озвученных решений сегодня на заседании ЦБ РФ. В настоящий момент с учетом текущей динамики цен (инфляция с начала года составила 5,3%) маловероятно, что по итогам года удастся уложиться в целевой ориентир 5–6% по росту потребительских цен. Таким образом, не исключено, что в рамках инфляционного таргетирования регулятор повысит ключевую ставку. В то же время, не исключено, что пока Банк России возьмёт паузу. При относительной стабильности рубля в совокупности с растущими ставками по рублевым облигациям (в особенности по заимствованиям Минфина РФ) повышение ставки в текущий момент усугубит ситуацию в части возможности заимствований, в то время как влияние на инфляцию будет иметь ограниченный эффект.
В краткосрочной перспективе улучшению ситуации с ликвидностью на денежно-кредитном рынке будет способствовать прошедший накануне аукцион по размещению средств Пенсионного фонда РФ. На ОАО «Московская Биржа» прошел отбор заявок на размещение средств пенсионных накоплений на банковских депозитах. В результате аукциона были удовлетворены заявки десяти кредитных организаций на общую сумму 160 млрд рублей, то есть на всю сумму, выставленную к торгам. Данные средства пенсионных накоплений ПФР разместил на депозитах кредитных организаций по средневзвешенной ставке 8,09% годовых в срок на 24 дня. В ходе аукциона объем направленных участниками заявок почти в два раза превысил выставленную к торгам сумму.
Между тем после некоторой паузы на рынке корпоративных заимствований эмитенты вновь активизировались. ОАО «Открытие Холдинг» планирует 30 июля разместить облигации серии БО-03 объемом 5 млрд рублей. Книга заявок будет закрыта 28 июля (17.00 мск). Номинальная стоимость одной облигации – 1000 рублей. Срок обращения выпуска составит 3 года с даты начала размещения. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев.
ООО «ВТБ Лизинг Финанс» планирует 30 июля разместить облигации серии БО-04 объемом 8 млрд рублей. Книга заявок по облигациям будет открыта 28 июля с 13.00 (мск) до 15.00 (мск). Ставка второго и третьего купона приравнена к ставке первого купона. Номинальная стоимость одной бумаги – 1000 рублей. Срок обращения выпуска составит 10 лет с даты начала размещения. Предусмотрена амортизация долга: начиная с даты выплаты четвертого купона, эмитент будет погашать по 5,263% от номинала каждые полгода.
Максим Зайцев, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»