🤑 Доступнее не бывает. Воспользуйтесь скидкой 60% в Черную пятницу, пока еще есть время…Купить со скидкой

Еженедельная аналитика по облигациям

Опубликовано 28.03.2016, 17:01

Долговые рынки на прошлой неделе торговались в целом в достаточно узком диапазоне, консолидируясь после бурного роста в феврале – марте. Цены большинства ликвидных инструментов превысили максимумы ноября 2015 года, что дает повод участникам рынка задуматься о фиксации части прибыли. Вместе с этим нефть выше 40 долл. за баррель, хронический дефицит ценных бумаг и хорошая ситуация с ликвидностью в российском банковском секторе будут поддерживать рынок в краткосрочной перспективе.

Отметим, что за последние две недели корпоративный долг показывал динамику лучшую по сравнению с финансовым сектором. Это позволяет говорить о сравнительной неоцененности ряда финансовых бумаг. Но у этой инвестиционной идеи есть и определенные риски, так как состояние банковского сектора РФ за последние два года, выраженное в росте просроченных долгов и ухудшении качества кредитного портфеля, существенно ухудшилось. Таким образом, сужение спреда финансового сектора к корпоративному может сдерживаться фундаментальным восприятием банковской отрасли.

В части рублевых облигаций отметим некоторую коррекцию в сегменте ОФЗ: по итогам недели доходности бумаг выросли на 0,15–0,2% годовых. Однако все тот же фактор избыточной внутренней ликвидности будет оказывать поддержку рублевым бондам. Мы же рекомендуем наконец-то обратить внимание на корпоративные инструменты, которые предлагают щедрую премию в 150–200 б.п. над госбумагами на горизонте 3–5 лет. В части новых размещений наши абсолютные фавориты – СИБУР и Металлоинвест. Также отметим относительно недорогой и достаточно ликвидный выпуск Москва-48, предлагающий премию к ОФЗ на уровне 115 б.п.

В целом мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на долговой рынок, отмечая, что основным фактором риска по-прежнему являются цены на нефть. Мы считаем оправданным на текущих уровнях сокращать перевес по дюрации в портфеле еврооблигаций и переходить в корпоративные инструменты в портфеле рублевых бумаг.

Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал»

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)