Рынок российских еврооблигаций на прошлой неделе совершил резкий разворот вверх на фоне более мягких, чем ожидалось, комментариев ФРС. Регулятор высказался за постепенное повышение учетной ставки, исключив более агрессивный подход к денежно-кредитной политике, что стало позитивной новостью для инвесторов в облигации. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала с 2,62 до 2,49% годовых**, отступив тем самым от психологически важного барьера в 2,6%, пробитие которого открывало бы путь к 3%, что означало бы разворот многолетнего тренда на снижение доходностей.
Безусловно, лидерами роста стали самые пострадавшие ранее инструменты. Так, Газпром-34, уходивший до 126,5%** от номинала, сейчас уже торгуется в районе 129,5–130%**, Россия-42 достигала уровней ниже 106%**, а сейчас торгуется выше 108,25%**. Прочие инструменты также прибавили в районе 0,5–1%**, ликвидировав половину потерь от коррекции начала марта. Отметим успешный выход на первичный рынок Газпрома (MCX:GAZP), который привлек 750 млн долл. через размещение
10-летних евробондов под ставку 4,95%**.
Важным событием на этой неделе будет заседание ЦБ. Мы полагаем, что на фоне снижения инфляции до уровня 4,4%** (если верить недельным данным) ставка может быть снижена на 25 или даже 50 б.п. В пользу этого говорит и неугасающее желание властей ослабить национальную валюту. Решение S&P лишь добавляет позитива.
Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал»