Взлет котировок XAU/USD до семилетнего пика благодаря выходу в свет разочаровывающих данных по американской занятости вне сельскохозяйственного сектора не стал откровением для инвесторов. Золото дважды попало под огонь распродаж после релизов non-farm payrolls за январь и февраль, почему бы ему не отметиться обратной реакцией на скромный рост показателя на 126 тыс.? Смещение сроков монетарной рестрикции ФРС с середины на конец года делает перспективы всего сектора драгоценных металлов более «бычьими», чем они представлялись до мартовского заседания FOMC. Падение доходности казначейских облигаций США, коррекция доллара и нефти, заставляющие сомневаться в сохранении глобального дефляционного фона, позволяют пересматривать взгляды о среднесрочных перспективах анализируемого актива.
Доходность десятилетних американских бондов опустилась до двухмесячного дна, что учитывая связь показателя с котировками XAU/USD дало возможность «быкам» перейти в контратаку.
Источник: Reuters
В настоящее время мало кто заикается о том, что ФРС будет повышать ставку по федеральным фондам в июне, а срочный рынок оценивает вероятность подобных действий регулятора в мизерные 11%. Коррекция гринбек против конкурентов из G10 позволит вздохнуть с облегчением всему товарному рынку, при этом стабилизация цен на энергоносители снизит риски глобальной дефляции, что вернет интерес к золоту. Быстрее всех будут реагировать покупатели ETF, динамика запасов которых в первом квартале носила смешанный характер. Если по итогам января в крупнейшем специализированном фонде SPDR Gold Shares был зафиксирован приток в 49,35 т., самый значительный с февраля 2011, то в марте его золотовалютные резервы снизились на 26,25 т., продемонстрировав худшую динамику с декабря. Инвестиционный спрос, по мнению WGC, является важнейшим драйвером изменения котировок XAU/USD, поэтому рост показателя привлечет новых покупателей и на срочный рынок.
Источник: SPDR Gold Shares
Взлет золота после релиза данных по рынку труда США за март мог бы быть еще более стремительным, чем тот что имел место, однако сделка стран Большой шестерки с Ираном и позитивные сигналы о поиске компромисса между Грецией и кредиторами не позволили «быкам» продемонстрировать свои силы в полной мере. Драгметалл остро реагирует на проблемы мировой экономики и трудности геополитического характера, поэтому стабилизация ситуация на Ближнем востоке и в Европе несколько остудила пыл покупателей. В то же время Commerzbank ожидает роста индийского импорта с 638 т. в 2014 до 800-825 из-за более продолжительных чем обычно празднований Акшая-Трития, что может оказать золоту поддержку.
Технически на дневном графике продолжается формирование второго плеча разворотной модели «Голова и плечи», при этом прорыв сопротивления на $1215-1220 способен увести котировки к отметкам $1225 и $1245 за унцию, соответствующим коррекционным уровням в 50% и 61,8% от последней нисходящей волны.
На часовом графике многое будет зависеть от способности «быков» продолжить начатое. Формирование двойной вершины станет сигналом для разворота, успешный штурм бастионов оппонентов, напротив, активирует паттерн AB=CD с таргетами на $1230 (127,2%) и $1245 (161,8%) за унцию.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA