Музыка на улице «быков» по XAU/USD играла недолго. Взлет котировок драгметалла после выхода в свет разочаровывающей статистики по мартовской занятости вне сельскохозяйственного сектора оказался лебединой песней для покупателей, а возврат интереса к доллару США вернул все на круги своя. На рынке господствует мнение, что слабость американской экономики в первом квартале обусловлена сезонным фактором, а улучшение макроэкономической статистики в апреле-июне станет поводом для повышения ФРС ставки по федеральным фондам. Ревальвация гринбек в теории приводит к удорожанию импорта золота и снижает спрос на физический актив. На практике не все так однозначно, ведь денежные единицы крупнейших потребителей драгоценного металла в лице китайского юаня и индийской рупии с начала года ничуть не уступали «американцу».
В большей степени рынок ориентируется на инвестиционную привлекательность доллара, при помощи которого можно легко приобрести различные активы. В то же время сползание европейского долгового рынка в отрицательную доходность, установление рядом центробанков процентных ставок по депозитам на уровне ниже нуля заставляет присмотреться к золоту. При этом попытка сослаться на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС как фактор продолжения «медвежьего» тренда по XAU/USD в настоящее время подвергается серьезной критике: во-первых, данный драйвер уже во-многом учтен в котировках, а во-вторых, опыт 2004 года, когда регулятор также повышал ставки, показывает, что проблемы золота были недолгими, а продолжение монетарной рестрикции не помешало ему восстановить восходящий тренд.
Источник: Reuters.
На мой взгляд, слабость драгметалла в среднесрочном периоде обусловлена снижением геополитической напряженности и стабилизацией ситуации вокруг Греции. Тем не менее МФВ предупреждает, что конфликты на Ближнем востоке и в Украине могут в любой момент разгореться с новой силой, а вопрос дефолта Афин по-прежнему на столе. В такой мутной воде анализируемый актив вполне способен доказать свою привлекательность. По моему мнению, для него сейчас имеют значение как старые враги в лице глобального дефляционного фона и ФРС с ее нормализацией денежно-кредитной политики, так и новые друзья в виде отрицательной доходности и процентных ставок, исторического фактора, геополитики и развода эллинов с еврозоной. В такой ситуации наиболее вероятным сценарием развития событий выглядит консолидация. Полагаю,о таком варианте развития событий прекрасно осведомлены хедж-фонды, которые не теряют интерес к драгметаллу, несмотря на высокую вероятность продолжения ревальвации гринбек.
Источник: CFTC
Технически «медведи» по XAU/USD не оставляют попыток отыграть модель «Голова и плечи» и восстановить нисходящий тренд. Правда для этого им необходимо для начала протолкнуть котировки к отметки $1140 за унцию. При этом прорыв поддержки на $1180-1185 активирует паттерн гармоничной торговли 5-0 с таргетами на $1165 (127,2%) и $1152 (161,8%), отбой, напротив, вернет золото в торговый канал $1180-1220.
Важность отметки $1165 за унцию подтверждается и на часовом графике, где в любой момент готова будет реализоваться собственная «Голова и плечи». При этом целевые ориентиры по входящим в ее состав 5-0, Крабу на базе 1-2-3 и AB=CD соответствуют уровням $1171, $1165 и $1150. 
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA