Северсталь (Ва1/ВВ+/ВВ+) продает американскую угольную компанию.
Вчера Северсталь сообщила, что договорилась о продаже угольной компании PBS Coals в США канадской Corsa Coal. Сумма сделки составит 140 млн долл., из которых деньгами Северсталь получит 60 млн долл., еще 20 млн долл. будет заморожено на спецсчете до выполнения оговоренных условий сделки, также Corsa Coal возьмет на себя обязательства PBS по рекультивации и водоочистке на 60 млн долл. PBS Coals владеет 13 шахтами и разрезами, двумя коксовыми заводами, общая мощность – 3,5 млн тонн угля в год.
Отметим, что продажа угольных активов в США в условиях слабой конъюнктуры коксующегося угля неплохой результат, к тому же, скорее всего, компания несла убытки. Сделка из-за незначительного масштаба для Северстали (выручка в 2013 г. была 13,3 млрд долл., EBITDA – 2,06 млрд долл.) вряд ли отразится на кредитном профиле компании.
Впрочем, учитывая, что в 2008 г. Северсталь заплатила за этот актив 877 млн долл., то потери на этой сделке будут списаны и найдут отражение в отчетности.
На наш взгляд, новость о сделке не окажет заметного влияния на евробонды Северстали, большее значение для компании может иметь возможная продажа металлургических заводов Dearborn и Columbus (США). Еще в мае в СМИ была информация, что они могут быть проданы за 1,5 млрд долл., а в качестве претендентов назывались US Steel Corp. и бразильская Companhia Siderurgica Nacional.
Промсвязьбанк (Ва3/ВВ-/ВВ-) разместил субординированные еврооблигации.
Промсвязьбанк разместил субординированные еврооблигации на 300 млн долл. под 10,5% годовых. Срок обращения бумаг – семь лет. Сделка Промсвязьбанка стала первым размещением в долларах эмитента из России после перерыва в несколько месяцев, связанного с обострением кризиса вокруг Украины.
Мечел (Саа1/-/-) договорился с ВТБ об отсрочке погашения кредитов на 15,8 млрд руб.
Мечел сообщил, что договорилось с ВТБ о пролонгации кредитов дочерних, Южный Кузбасс и Якутуголь, предоставленных ранее в общем объеме 15,8 млрд руб. По новому графику начало погашения кредитов перенесено на апрель 2015 г. со сроком погашения в 2018 г. Общий объем перенесенных погашений составил 33,8 млрд руб., в том числе 18,6 млрд руб. в 2014 г., 6,4 млрд руб. – в 2015 г. и 8,8 млрд руб. – в 2016 г. Таким образом Мечел, похоже, завершил реструктуризацию кредитов ВТБ на 40 млрд руб., о которой было объявлено еще в мае, при этом была увеличена доля залога на 12,5% до 37,5% акций Мечел-Майнинг. В целом, реструктуризация короткого долга со стороны ВТБ имеет большое значение для Мечела, перегруженного долгами (по итогам 2013 г. его размер был 9 млрд долл., метрика Чистый долг/EBITDA – 12х), особенно в текущей ситуации, когда прорабатываются различные варианты спасения компании с участием правительства, ВЭБа и госбанков, но финального варианта пока нет. Отсрочка по кредитам даст больше времени для урегулирования данного вопроса, кроме того, готовность госбанков реструктуризировать долг Мечела дает некую надежду, что урегулирование долга все-таки будет проходить не через процедуру банкротства. Новость умеренно позитивная для бондов Мечела, впрочем, риски по-прежнему довольно высоки – вопрос реструктуризации остается открытым.
Лента (-/В+/-): операционные результаты за 1 пол. 2014 г.
В 1 пол. 2014 г. Лента увеличила выручку на 38,3% (г/г) до 85,9 млрд руб., LfL – на 13,8% за счет роста трафика на 6,1% и среднего чека на 7,3%. Всего в январе-июне Лента открыла 5 гипермаркетов. Отметим, что среди ритейлеров (Магнит, Х5, О’КЕЙ), предоставивших свои операционные результаты за 1 пол., Лента показала одни из самых высоких темпов роста выручки и LfL. Ближе всего по динамике был Магнит (выручка прибавила на 28%, LfL – на 10,6%). Вместе с тем, оптимистичный прогноз Лента дала и на весь 2014 год, ожидая роста годовой выручки на 34-38%, подтвердив ранее озвученные планы по открытию 24 гипермаркетов и 15 супермаркетов. В целом, высокие темпы роста выручки Ленты объясняются открытием новых гипермаркетов и супермаркетов, а также улучшением ценового предложения в магазинах и различными промо-акциями. В то же время высокие темпы роста могут привести к снижению рентабельности EBITDA в 2014 г., поскольку в общем объеме бизнеса сети возрастет доля новых магазинов, которые еще не успеют «вызреть» в течение года. Сама компания оценивает возможное снижение EBITDA margin на 1,2 п.п. Облигации Лента никзоликвидные.
Распадская (В2/-/В+): операционные результаты за 2 кв. 2014 г.
Распадская во 2 кв.2014 г. увеличила добычу угля на 38% относительно уровня 1 кв. – до 2,569 млн тонн, сообщила компания. За полугодие добыча выросла на 12% к показателю первого полугодия прошлого года и составила 4,427 млн тонн. В конце 2013 г. компания анонсировала серьезное увеличение добычи угля в 2014 году, поэтому такие темпы роста не должны были стать сюрпризом для рынка. Надо отметить, что увеличение добычи позволит компании компенсировать потери в выручке из-за падения цен на коксующийся уголь. Во 2 кв. они упали относительно 1-го на 17% в рублевом эквиваленте.