Валютный рынок
U.S. dollar продолжает восстанавливать позиции. Накануне поддержку американской валюте оказали комментарии представителей ФРС США, которые выразили мнение о возможности более настойчивых шагов в текущем году со стороны регулятора. Кроме того, сохраняется оптимизм в отношении перспектив проведения фискального маневра администрацией Трампа. При этом позиции EUR пошатнулись после того, как по сообщениям Reuters «источники из ЕЦБ» сообщили о том, что рынок неверно оценил сигналы европейского регулятора в отношении перспектив дальнейшей денежно-кредитной политики – эра «легких денег» не близится к завершению. Напомним, что после заседания ЕЦБ 9 марта рынки расценили риторику регулятора как сигнал к скорому началу сворачивания стимулов. EURUSD на этом фоне откатила ниже 1.075, краткосрочными ориентирами выступят отметки 1.072-1.078. В фокусе данные по ВВП США и выступления представителей ФРС.
Рубль переписал годовые максимумы и достиг минимальных отметок в паре с долларом с июля 2015. Развить успех российской валюте позволил позитив с нефтяного рынка и сохраняющийся повышенным спрос на рублевую ликвидность. Накануне Минэнерго США отчиталось о меньшем приросте запасов сырой нефти, чем ожидалось. При этом недельные темпы роста загрузки НПЗ стали максимальными за последние 3 года. В целом усиливающийся спрос на топливо в США возвращает оптимизм на нефтяной рынок. Касательно дальнейших перспектив укрепления российской валюты стоит отметить, что они не столь очевидны и сильны. Во-первых, восстановление позитива на нефтяном рынке может быть игнорировано с учетом предыдущей опережающей динамики рубля. Во-вторых, на глобальные площадки возвращается вера в доллар и реформы Трампа, что оттянет часть интереса на американские площадки. В-третьих, растет потенциал для дальнейшего снижения ставки Банком России. И наконец, не исключены действительно большие покупки от Минфина в апреле. Краткосрочные ориентиры по USDRUB смещаются - 56-57.2.
Денежный рынок
Рублевые краткосрочные ставки продолжили сдержанный рост. Сделки на МБК проходят на отметках 10-10.3%, свопы примерно на этих уровнях. Совокупный объем ликвидности остается в районе ~2,4 трлн. руб. Повышенный спрос на рублевую ликвидность, сформировавшийся на фоне налоговых платежей и активного календаря долгового рынка, локально сохраняется. При этом в течение следующей недели ожидаем откат по ставкам в район 9.5-10%.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк