Валютный рынок
U.S. dollar в очередной раз под давлением и движется к пятимесячным минимумам, после того как план налоговой реформы Д. Трампа не представил рынкам ничего заметного нового. В этой связи вновь под риском вся экономическая программа нового президента США. Евро сохраняет уровни в районе 1.09. Сегодня в фокусе заседание ЕЦБ. В последнее время рынки торгуются в ожидании более «ястребиных» сигналов от европейского регулятора, в т.ч. после итогов первого тура выборов во Франции. Однако мы полагаем, что на сегодняшнем заседании таких сигналов не будет получено, что приведет к росту коррекционных настроений по паре EURUSD. ЕЦБ может перейти к вопросу рассмотрения изменений в текущей ДКП не ранее июньского заседания. EURUSD краткосрочно 1.0850-1.0950.
Рублю предстоит пройти еще как минимум одну проверку на прочность до конца текущей недели. Ключевым вопросом выступает размер снижения ставки регулятором на пятничном заседании Банка России. Накануне выходили недельные данные по инфляции, которая ускорилась до 4.2% в годовом выражении, что в купе с неопределенностью в отношении перспектив нефтяного рынка может стать основным аргументом в пользу более сдержанного шага – 0.25%. В целом стоит отметить, что в последнее время давление на российскую валюту нарастает по мере ослабления таких факторов поддержки как налоговые платежи, стабильные нефтяные цены, повышенная привлекательность carry-trade, что в комбинации с комментариями официальных лиц об определенной «переоцененности» национальной валюты в итоге привело к более чем 2% ослаблению к текущему моменту от внутригодовых максимумов. В итоге рубль с большей вероятностью будет склонен к дальнейшему сдержанному ослаблению, и смещению в диапазон 57-59 по USDRUB.
Денежный рынок
Совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ составляет 2.438 трлн. руб. (+122 млрд. руб.). Уровень краткосрочных ставков на МБК и свопов практически без изменений - 9.5-9.7%. Пик налогов позади, по мере дальнейшего ослабевания спроса на рублевую ликвидность и ожиданий по решению регулятора, ставки будут снижаться к нижней границе обозначенного диапазона. Мosprime 3m обновила очередные минимумы - 9.82% (с июля 2014г.).
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк