С середины прошлой недели доходности 10-летних treasuries продемонстрировали снижение с 2,45% до 2,31% годовых. Основной причиной, вероятно, стало появление некоторого скептицизма в отношении способности Д.Трампа предоставить значительные налоговые послабления. Напомним, уже завтра Президент США обратится Конгрессу, и вполне вероятно, что его выступление будет содержать первые наброски налоговой реформы. На данный момент доходность 10-летних treasuries находится вблизи минимальных отметок с ноября 2016 г. – район 2,28-2,32% годовых.
Выступление Д.Трампа в Конгрессе – ключевое событие, которое может задать настроения рынкам как минимум на ближайшие недели. Однако большое внимание участников рынка на текущей неделе может быть приковано и другим событиям. Ожидаются выступления сразу нескольких представителей ФРС: Роберт Каплан выступит в понедельник, Э.Джордж, Дж.Уильямс и Дж.Буллард во вторник, Л.Местер в четверг, а в пятницу рынки услышат последние комментарии членов FOMC в преддверии мартовского заседания ФРС со стороны главы регулятора Дж.Йеллен, ее заместителя С.Фишера, а также Ч.Эванса и Дж.Лэкера.
Для европейского долгового рынка большую роль на этой неделе может сыграть вопрос объединения политических альянсов в рамках президентской гонки во Франции. В центре внимания, прежде всего, возможность объединения представителя социалистической партии Бенуа Амона с представителем «Левого фронта» Жан-Люк Меланшоном (потенциально негативно для французских гособлигаций и единой европейской валюты, поскольку такой союз может забрать часть голосов у ключевых противников Марин Ле Пен). Если союз не будет создан, то, вероятно, большая часть голосов Бенуа Амона уйдет Эммануэлю Макрону (такой вариант, на наш взгляд, более позитивный для евро).
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»