Российский сегмент в отсутствие негативных новостей со стороны геополитики полноценно зависит от конъюнктуры на рынке нефти. Так, и вчера, к концу дня, на фоне довольно уверенного снижения цен на рынке энергоносителей инвесторы начали фиксировать позиции в суверенных бумагах, несмотря на довольно успешные итоги аукциона по размещению флоутера. Общее движение рынка под конец дня скорее можно назвать нейтральным – котировки под конец дня редко показывали снижение больше 10‐20 б.п.
Стоит сказать, что если цены на нефть смогут продолжить восстановление, в том числе дойти до уровней выше 60 долл. за баррель, то у рынка есть шанс на продолжение роста. Однако мы пока видим, что рынок выглядит довольно дорого. Учитывая доходность ОФЗ на длинном отрезке в 12,5%, рынок формирует ожидания еще одного снижения ключевой ставки ЦБ на 2 п.п. При этом не совсем ясна риторика ЦБ, что, с нашей точки зрения, не гарантирует безусловного дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. В силу этого длинные позиции в ОФЗ выглядят сейчас довольно спорно.
Продолжение коррекции на рынке нефти сегодня может усилить продажи в сегменте ОФЗ.