Нефти не выбраться из медвежьего капкана

Не успели «быки» по черному золоту как следует порадоваться прогнозам Управления энергетической информации США о сокращении объемов сланцевой добычи в июле и данным о снижении американских запасов на 6,7 млн б/с, как доклад Международного энергетического агенства вернул их с небес на землю. По оценкам авторитетной организации, динамика производства нефти будет опережать спрос на нее, что сохранит существующий на рынке дисбаланс и «медвежью» конъюнктуру. В то время как прогнозы роста мирового потребления были повышены с 1,1 до 1,4 млн б/с, а общая величина показателя достигла 94 млн б/с, ускорение добычи за пределами стран ОПЕК на 1 млн б/с (+0,2 млн б/с к предыдущему прогнозу) и активизация деятельности картеля способны расширить профицит. Повышенное внимание в докладе уделяется Штатам, чье производство, по мнению МЭА, увеличится на 0,8 млн до 12,7 млн б/с.

Несмотря на то что глобальные поставки нефти на мировой рынок замедлились в апреле до 96 млн б/с, они превышают прошлогодний показатель на 3 млн б/с, при этом коммерческие запасы нефти в промышленно развитых странах увеличились в апреле на 30 млн до 2776 млн баррелей. Многие покупают черное золото не для потребления, а для перепродажи в будущем, что увеличивает спрос в краткосрочном периоде, но заставляет говорить о сохранении «медвежьей» конъюнктуры рынка в среднесрочном.

Страны ОПЕК продолжают превышать установленные квоты, нарастив добычу до 30,098 млн б/с в мае, что является самым высоким показателем с сентября. Застрельщиками выступают Саудовская Аравия и Ирак, готовые на расширение производства даже в том случае, если котировки Brent скатятся до $20 за баррель.

Прирост объемов добычи нефти в мае в разрезе стран ОПЕК

Источник: Wall Street Journal.

При этом Эр-Рияд вполне способен увеличить показатель до 10,5 млн б/с в связи с необходимостью обеспечить нормальное функционирование миллионов кондиционеров и других приборов во время июльского праздника Рамадан. Ирак продуцирует 3,2 млн, однако ставит задачу нарастить добычу до 3,3 млн до конца 2015 и до 6 млн б/с к концу 2020. Палочкой-выручалочкой «медведей» по Brent и WTI способен стать Иран, возвращение прежних показателей по которому окончательно лишит покупателей иллюзий. В случае если соглашение между Тегераном и шестью мировыми державами будет достигнуто до конца июня, ближневосточная страна начнет реализовывать свои амбициозные планы по доведению производства нефти до 5 млн б/с к концу десятилетия.

На мой взгляд, «медвежий» тренд по нефти — это всерьез и надолго, поэтому инвесторы должны отдать предпочтение стратегиям продаж на росте.

Дмитрий Демиденко, аналитик компании FBS