Цены на никель опустились в понедельник ниже 17000 долл./т., протестировав 200-дневную среднюю. С начала сентября металл потерял уже 9,5%, в то же время с начала года все еще сохраняет позитивную динамику (+22,5%).
В целом одна из причин такого движения – неожиданная информация о сильном профиците никеля в июле этого года. По данным международной исследовательской группы по никелю (International Nickel Study Group,INSG), он составил 5800 т. По оценке INSG, всего с начала года (январь-июль) профицит металла равнялся 10900 т, т.е. июльский показатель обеспечил более половины прироста за анализируемый период. 
Отметим, что в целом цифры этого года по профициту почти в 7,2 раза ниже января-июля 2012 год года и если анализировать цифру в соотношении к объемам производства рафинированного никеля, то июльский показатель составил всего 3,7%, что ниже уровня, прогнозируемого на 2014 год. Так, по оценкам, в 2014 году профицит никеля должен составить 4,4% от ожидаемой годовой выплавки. На этом фоне реакция рынка выглядит чрезмерной. Частично ее можно объяснить увеличением запасов металла на LME. Они сейчас находятся на максимальных уровнях с начала года (339 тыс т.) и если их соотнести с тем же прогнозируемым показателем годового производства, то цифра выглядит более впечатляющей и составляет 22%.
Отметим, что текущие издержки на производство никеля для 80 перцентиля составляют 16500 $/т, что очень близко к текущей цене. Таким образом, рынок прайсит цену, при которой оставшиеся 20% недостающих объемов металла могут быть компенсированы запасами на LME. Надо отметить, что это достаточно хрупкое равновесие, учитывая ожидаемы дефицит никеля в 2015 году в 3,6% от годового объема производства и сохранения его ближайшие 4 года. В этой связи, при прочих равных условиях, мы считаем данное движение цены временным, сохраняя свои прогнозы на прежнем уровне.
