Денежный рынок: ставка валютного свопа достигла уровня бида Банка России
Стоимость однодневного валютного свопа недолго продержалась выше 9,0% – вчера средневзвешенная ставка снизилась на 104 бп, до 8,58%. В результате в рамках данного инструмента банки заняли у регулятора 1.0 млрд долл. Таким образом, спред между ставкой однодневного валютного свопа и ставкой RUONIA вновь торгуется в районе −150 бп. С одной стороны, базис в ближней части кривой свопов EUR/USD также расширяется вследствие укрепления доллара, так что в какой-то мере ситуация на российском рынке отражает то, что происходит на мировых рынках в целом. Однако определяющую роль, на наш взгляд, все же играют локальные факторы, среди которых одним из ключевых является продолжающееся сокращение операций валютного репо с Банком России. Кривая NDF вчера сместилась вниз на 7–10 бп, в том числе 12-месячная ставка закрылась на отметке 8,9%. Длинные ставки кросс-валютного свопа также снизились примерно на 10 бп.
ОФЗ: неоднозначные результаты аукционов
В первой половине дня рынок ОФЗ торговался в небольшом минусе (+1–2 бп в доходности), главным образом из-за продаж со стороны иностранных игроков. После того как стало известно, что страны ОПЕК согласовали снижение добычи нефти, рубль укрепился относительно доллара до 64.0, и вслед за этим большинство инвесторов начали активно покупать ОФЗ по всей длине кривой. В результате ее дальний сегмент сместился вверх на 7–8 бп, а рост доходностей в средней части составил до 10 бп.
Тем временем Минфин разместил ОФЗ-26217 с фиксированным купоном в полном объеме (10 млрд руб.), но для этого ему пришлось предложить инвесторам премию в 5 бп к доходности вторичного рынка, поскольку спрос на аукционе превысил предложение всего в 1.3 раза. Аукцион по размещению нового выпуска ОФЗ-29012 с плавающим купоном оказался более успешным: спрос превысил предложение в 4.5 раза. В данном случае Минфин не стал предлагать инвесторам премию и в итоге из запланированных 20 млрд руб. разместил лишь 9.9 млрд руб. по средневзвешенной цене 100.0. Однако уже через несколько часов после аукциона стоимость выпуска на вторичном рынке превысила 100.5, что свидетельствовало о большом интересе к новому инструменту со стороны инвесторов.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»