Денежный рынок: Банк России провел два депозитных аукциона. Ставка однодневного валютного свопа во вторник продолжила расти. Ее средневзвешенное значение по итогам сессии достигло 9.09% (+89 бп), а к закрытию стоимость инструмента подскочила до 11.32%. Однако к тому времени Банк России уже ушел с рынка, и воспользоваться валютным свопом с регулятором игроки не успели.
По нормативам ликвидности банки уже отчитались, а период усреднения обязательных резервов подходит к концу, и поэтому спрос на ликвидность начал снижаться. Обязательства банков перед ЦБ по кредитам 312-П уменьшились на 94 млрд руб., до 752 млрд руб., объем однодневного репо с регулятором сократился на 20 млрд руб., до 171 млрд руб. Значение индикатора стоимости однодневного репо на ММВБ снизилось до 10.45% (−17 бп), а ставка RUONIA, согласно последним данным, в понедельник составила 9.98%. Вчерашний депозитный аукцион Федерального казначейства привлек довольно хороший спрос, предложенный объем ликвидности (100 млрд руб.) был выбран банками полностью по средневзвешенной ставке 9.8%. Тем не менее с учетом погашения ранее размещенных депозитов объем бюджетных средств в системе сегодня не только не увеличится, но даже уменьшится на 189 млрд руб.
В то же время аукцион недельных депозитов Банка России не вызвал особого интереса у участников рынка. При лимите в 620 млрд руб. объем предложения со стороны банков составил всего 277 млрд руб. (ставка была установлена на уровне 9.89%). Регулятор также провел аукцион «тонкой настройки» на срок один день, абсорбировав 94 млрд руб. ликвидности по ставке 9.87%.
ОФЗ: шаг назад. Укрепление доллара вызвало коррекцию в валютах развивающихся стран, оказав давление и на рынок ОФЗ. Последний открылся в минусе и до конца дня так и не смог нащупать более прочную поддержку. В дальнем конце кривой можно было наблюдать продажи бумаг институциональными инвесторами, однако сложно сказать, идет ли в данном случае речь о формировании нового тренда или об обычной для начала квартала ребалансировке портфелей. Участники рынка ожидали, что на сегодняшнем аукционе инвесторам будут предложены длинные бумаги, однако Минфин решил провести всего один аукцион, разместив на нем среднесрочный выпуск ОФЗ-26217 (YTM 8.32%) на сумму 10 млрд руб. Это оказалось для рынка несколько неожиданным и частично ослабило давление в дальней части кривой. Учитывая значительный интерес к среднесрочным облигациям, который в последнее время проявляют нерезиденты, мы полагаем, что спрос на аукционе будет достаточно высоким. Выпуски с фиксированным купоном по итогам вчерашних торгов выросли в доходности на 3–4 бп, а индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 скорректировался на 0.1 пп (до 97.80).
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»