На прошлой неделе рынок драгметаллов продолжал двигаться вниз. Котировки пары XAUUSD обновили минимумы мая в районе 1209,70, вблизи которого и завершили неделю. XAGUSD демонстрировала чуть более сдержанную динамику - котировки оставались в пределах узкого диапазона, удерживаясь в районе 16,60.
Основным фактором, заставляющим котировки золота и серебра двигаться вниз, остается динамика доллара США. Основная часть роста, вызванного избранием Дональда Трампа президентом США, уже благополучно отыграна. Политики нового президента расцениваются как весьма инфляционные - его планы по увеличению расходов на инфраструктуру и созданию новых рабочих мест могут вызвать резкое усиление ценового давления. В этом случае ФРС США будет вынужден активно повышать ставку, чтобы поддерживать финансовую стабильность. Поскольку драгметаллы весьма чувствительны к динамике ставки американского Федрезерва, данный фактор по-прежнему сдерживает развитие позитивных настроений в котировках XAUUSD и XAGUSD.
Однако на прошлой неделе у игроков появился дополнительный повод для покупки доллара США. Глава ФРС Джанет Йеллен озвучила один из самых прозрачных намеков на повышение ставки за всю свою карьеру на посту главы американского ЦБ. Йеллен заявила, что необходимость в повышении ставки может возникнуть уже совсем скоро, и если с этим затянуть, финансовая стабильность может пострадать. После данных слов индекс USD взлетел к максимуму 2003 года в район отметки 101,32, а на финансовых рынках американская валюта резко укрепилась к большинству конкурентов. Золото и серебро не стали исключениями.
В пользу возможного повышения ставки ФРС говорит и макроэкономическая статистика по США, которая была опубликована на прошлой неделе. Инфляция в США за октябрь выросла на 0,5% г/г, что оказалось рекордным подъемом за последние 2 года, а заявки на пособия по безработице снизились до 235 тыс., обновив минимум ноября 1973 года.
Примечательной оказалась динамика цен на медь. Котировки после впечатляющего роста предыдущей недели закрылись в пятницу на уровне 2,4683. Юнин Ву, вице-президент крупнейшего в Китае производителя меди Jiangxi Copper Co, заявил, что рынок металла в следующие 2 года может столкнуться с перенасыщением, что охладило пыл "быков" по меди.
Учитывая тот факт, что американская валюта пользуется активной поддержкой рынка, а спрос на драгметаллы как на защитные активы остается слабым, у пар XAU/USD и XAG/USD пространство для возможного роста выглядит ограниченным. С другой стороны, на этой неделе торговая активность может быть низкой - в США празднуется День благодарения, поэтому в четверг и в пятницу ярко-выраженных колебаний на финансовых площадках вряд ли стоит ожидать.
Мы ожидаем, что пары XAU/USD и XAG/USD продолжат консолидироваться с уклоном вниз. Ближайшей целью для котировок золота станет уровень 1205.00, серебро может откатиться в район 16.50.
Андрей Диргин, директор аналитического департамента Альфа-Форекс