Суверенный долг. Ралли в облигациях России и стран СНГ продолжается. Правда, российские суверенные выпуски вчера немного отстали от рынка, закрывшись почти без изменений. В то же время казахская кривая в дальнем и ближнем сегментах сместилась вниз соответственно на 8 бп и 6 бп. Выпуск ARMEN 25 (YTM 5.87%) снизился в доходности на 11 бп, AZERBJ 24 (YTM 4.15%) – на 6 бп.
Нефть и газ. Ситуация в нефтегазовом секторе в целом повторяла динамику суверенных бумаг. Лучший результат показали облигации нефтегазовых компаний Казахстана и Азербайджана, тогда как бумаги российских эмитентов закрылись с минимальными изменениями. Облигации SOCAR снизились в доходности на 10–13 бп, доходность SGCAZE 26 (YTM 5.29%) опустилась на 4 бп. На кривой Казмунайгаза основная активность была сосредоточена в среднесрочных бумагах, доходность которых снизилась на 6–14 бп. В российском сегменте в центре внимания по-прежнему были NVTKRM 22 (YTM 4.28%; −5 бп) и ROSNRM 22 (YTM 4.11%; −7 бп). Облигации Лукойла (MCX:LKOH), последние несколько сессий остававшиеся в тени, вчера снизились в доходности на 4–7 бп по всей длине кривой.
Банки. Наибольшим спросом в банковском секторе продолжают пользоваться бумаги квазисуверенных эмитентов. Бессрочные облигации ВТБ (MCX:VTBR) (CurY 8.73%) вчера выросли в цене еще на 1.0 пп, субординированные SBERRU 23 (YTM 5.22%) и RSHB 23 (YTM 6.84%) прибавили 0.6 пп и 0.8 пп соответственно. Кривая ВЭБа сместилась вниз на 10–14 бп. Во вчерашнем выпуске «Книги спредов» мы обратили внимание на то, что субординированный GPBRU 19 (YTM 4.44%) в данный момент торгуется с премией в 40 бп к субординированному ALFARU 19 (YTM 4.05%), что, на наш взгляд, делает выпуск Газпромбанка интересным для покупки против Альфа-Банка. В банковском секторе СНГ облигации Ощадбанка и Укрэксимбанка снизились в доходности на 15–25 бп, выпуск KAZNMH 23 (YTM 5.77%) – на 9 бп.
Металлургия. Облигации горно-металлургических компаний продолжили расти в цене. Доходность CHMFRU 22 (YTM 4.02%) и долгосрочных бумаг Evraz Group снизилась на 8 бп, выпуски GMKNRM 22 (YTM 4.21%) и NLMKRU 23 (YTM 4.37%) закрылись снижением доходности на 4 бп. Стоимость облигаций Ferrexpo повысилась на 0.7 пп, приблизившись к отметке 93.00, облигации Метинвеста укрепились на 0.6 пп.
Прочие сектора. Лучший результат вчера показали облигации VimpelCom: среднесрочные выпуски компании подорожали на 1.3 пп, длинные прибавили в цене 2.5 пп. Судя по всему, в данном случае речь идет лишь о запоздалой реакции на общее ралли, поскольку никаких важных новостей, касавшихся непосредственно VimpelCom, вчера не было. Выпуски TRUBRU 20 (YTM 4.96%) и BORFIN 18 (YTM 8.43%) прибавили в цене соответственно 0.6 пп и 1.0 пп, доходность KTZ 42 (YTM 6.29%) опустилась на 18 бп, GTLKOA 21 (YTM 5.33%) и SCFRU 23 (YTM 4.74%) снизились в доходности на 8 бп.
Локальный рынок. Вчерашняя сессия оказалась весьма успешной для локальных облигаций. Большинство бумаг снизились в доходности на 10–20 бп. Исключение составили Евраз-8 (YTM 11.88%) и МКБ-12 (YTM 13.16%), доходность которых выросла на 18 бп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»