Облигации сегодня

Суверенный долг

Облигации России и стран СНГ вчера торговались в узком диапазоне. В суверенном сегменте лидерство осталось за украинскими бумагами, хотя ралли в них почти иссякло, и кривая сместилась вниз всего на 3–4 бп. Исключение составил UKRAINE 20 (YTM 8.06%), доходность которого упала на 24 бп. Грузинский GEORG 21 (YTM 4.40%) снизился в доходности на 4 бп. Доходности казахских облигаций опустились на 2 бп, российские выпуски закрылись на прежних уровнях.

Нефть и газ

Облигации российских нефтегазовых компаний также торговались почти без изменений – не считая GAZ 34 (YTM 5.98%), подешевевшего на 0.2 пп, и высокодоходного VOSTOK 19 (YTM 37.47%), который, наоборот, укрепился на 0.1 пп. В нефтегазовом секторе СНГ бумаги азербайджанских эмитентов закрылись в небольшом минусе, а облигации Казмунайгаза вслед за суверенными выпусками снизились в доходности на 2–3 бп.

Банки

Неплохим спросом вчера пользовались субординированные облигации Сбербанка (MCX:SBER) и Альфа-Банка. В частности, SBERRU 23 (YTM 5.34%) укрепился на 0.4 пп, а бессрочные облигации Альфа-Банка (CurY 7.18%) подорожали на 0.1 пп, частично отыграв коррекцию, вызванную недавним доразмещением. В старших облигациях некоторых частных банков, напротив, было довольно много продавцов – так, SOVCPF 20 (YTM 7.17%) подешевел на 0.8 пп, а NMOSRM 19 (YTM 5.06%) скорректировался на 0.2 пп. В банковском секторе Казахстана лучший результат показали DBKAZ 26 (YTM 5.81%) и KAZNMH 23 (YTM 5.87%), укрепившиеся на 0.2 пп. Хорошим спросом пользовался украинский OSCHAD 25 (YTM 11.25%; −10 бп), подорожавший на 0.3 пп.

Металлургия

Облигации российских горно-металлургических компаний все без исключения закрылись в отрицательной зоне, хотя ценовые движения были минимальными. В том числе PGILLN 22 (YTM 5.00%) и NLMKRU 23 (YTM 4.57%) скорректировались на 0.1 пп. В украинском сегменте лучший результат показали бумаги Метинвеста, укрепившиеся на 0.7–0.9 пп.

Прочие сектора

В секторе связи кривая VimpelCom(NASDAQ:VIP) сместилась вверх на 3−4 бп. Среди транспортных бумаг слабее других смотрелся DMEAIR 18 (YTM 3.96%), прибавивший в доходности 6 бп. Выпуск MHPSA 20 (YTM 9.65%) растерял рост, набранный за несколько дней, подешевев на 0.3 пп.

Локальный рынок

В субфедеральном сегменте отметим выпуск Марий Эл-34007 (YTM 10.33%; +66 бп), подешевевший на 0.6 пп. В то же время выпуски Нижегородская область-10 (YTM 9.45%) и Белгородская область-9 (YTM 9.75%) снизились в доходности на 10–12 бп. В финансовом секторе наиболее слабый результат показал РСХБ-20 (YTM 10.16%), подешевевший на 0.3 пп. МКБ−12 (YTM 12.79%) закрылся в минусе на 0.1 пп. Хорошим спросом пользовались бумаги транспортного сектора: ГТЛК-1 (YTM 11.05%) и ПГК-5 (YTM 9.83%) прибавили в цене 0.2−0.3 пп. В то же время в промышленном секторе доминировали продавцы.

Торговые идеи

Спред относительно собственной суверенной кривой

Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»