На товарной бирже фьючерс на сахар достиг нового уровня поддержки в $18,5. Продолжится ли коррекция в ноябре? Ситуация складывается неоднозначно. За возобновление роста выступают последствия пожара на складах бразильской компании Copersucar SA в порту Сантос 18 октября 2013 года. Урон составил 180 тыс. т сахара, в общей сложности повреждены 6 складов. Однако представители компании сообщили, что серьезных повреждений нет, и отгрузочные работы в порту скоро возобновятся. Тем временем объемы сырья, ожидающего транспортировки, снизились на 14% до 1,18 млн т. Среди других «бычьих» факторов поддерживающих цену на сахар стоит отметить повышение спроса со стороны Китая в сентябре на 1,1% г/г. Активный рост спроса наблюдался и в августе. Кроме Китая, интерес к сахару проявила Индия, заключив экспортную сделку на поставку 175 тыс. т в декабре.
Возобновлению роста котировок будет способствовать сокращение урожая сахарной свеклы в США и падение объемов производства сырья у крупнейшего бразильского производителя UNICA. Так по данным Crop Progress в Штатах собрано 62% сахарной свеклы по сравнению 71% в прошлом году. Производство сахара в начале октября по данным UNICA упало на 30%, сбор тростника на 18%. Однако за сезон сборы выросли на 12,5%.
Также на рынке присутствует ожидание очередных конфискаций сахара в счет уплаты долгов американских производителей. Это, соответственно, может уменьшить импорт США.
Несмотря на то, что «бычьих» факторов достаточно, чтобы возобновить рост, есть ряд причин, чтобы в этом усомниться. Повышение спроса в Китае сопровождается ростом производства сахара. В III квартале прирост составил 14,4%.
Мексика рассматривает возможность увеличить НДС на ряд продуктов и напитков американского производства, что, в свою очередь, скажется на потреблении сахара производителями внутри США в негативную сторону.
В такой неоднозначной ситуации мы рекомендуем продавать опционы call, забрав премию с рынка, оставаясь в выигрыше при любом исходе.
Анна Кокорева, аналитик