Во вторник российские суверенные евробонды были в небольшом «минусе» в цене в пределах 5-10 б.п., несмотря на сохраняющийся негатив для ЕМ, в том числе из-за событий в Турции. Кроме того, вчера нефть продолжила находиться ниже отметки в 47 долл. за барр. марки Brent. В итоге, в доходности длинные евробонды Russia-42 и Russia-43 удерживались на уровне 4,77%-4,80%, бенчмарк Russia-23 –3,49% годовых. При этом CDS России (5 лет) еще немного подрос –на 2,5 б.п. до 232 б.п.
Сегодня с утра Brent вновь торгуется на уровне 46,8 долл. за барр., что с учетом накапливающихся внешних рисков не создает поводов для роста российских евробондов, которые к тому же после активного роста в июне смотрятся дорого, назревает необходимость коррекции. Вместе с тем, долговые рынки на этой неделе находятся в ожидании заседания ЕЦБ 21 июля, от которого ожидается расширение перечня выкупаемых активов. Если европейский регулятор пойдет по пути Банка Англии и не обозначит расширение стимулирующих мер, нельзя исключать переоценки рынками рисков последствий Brexit.
В то же время стоит отметить, что в ближайшее время могут вновь начаться спекуляции по поводу возможного ужесточения монетарной политики ФРС в этом году – так, рыночная вероятность повышения ставки в конце года уже достигла почти 43%, хотя еще в конце июня после Brexit и слабых данных с рынка труда она составляла порядка 10%, а еще неделю назад была 30%. В свою очередь, на активности хода торгов по-прежнему сказывает летний сезон отпусков.
Brent ниже 47 долл. за барр. и накапливающиеся внешние риски не создают поводов для роста российских евробондов, которые к тому же после активного роста в июне смотрятся дорого.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»