Российские суверенные евробонды достаточно уверенно двигаются против рынка с начала сентября. В то время как евробонды большинства развивающихся стран
находятся под заметным давлением, российские бумаги демонстрируют рост. Для сравнения, за неделю доходность RUS’23 снизилась на 7 б.п. – до 4,96% годовых,
доходность бенчмарка Турции выросла на 22 б.п. – до 5,39%, ЮАР – на 34 б.п. – до 4,7%, Мексики – на 36 б.п. – до 3,94%, Бразилии – на 50 б.п. – до 6,28%, Нигерии – на
77 б.п. – до 7,88% годовых. В результате, на текущий момент суверенная кривая Бразилии и Турции уже находятся выше кривой РФ.
Понедельник не стал исключением – российские бумаги перешли к консолидации на фоне снижения цен на нефть до 47,3 долл./барр., в то время как доходность 10-летних
бенчмарков ЕМ выросла на 10-30 б.п. Корпоративные евробонды РФ также преимущественно консолидировались.
Отметим, что на фоне сохраняющихся оттоков из фондов, инвестирующих в евробонды РФ, источником спроса на бумаги могут выступать локальные инвесторы. В частности, в банковской системе наблюдается избыток валютной ликвидности. Кроме того, участники рынка могут начать накапливать бумаги в качестве залоговой базы в ожидании расширения лимитов по годовому валютному РЕПО ЦБ ближе к концу года.
Сегодня на фоне коррекции нефти ожидаем сохранение бокового движения российских евробондов.