С некоторым отставанием от динамики рубля ОФЗ в понедельник также начали корректироваться. Рубль после укрепления на прошлой неделе до 35,55 руб. вчера тестировали отметку 34,0 руб., что сдвинуло ОФЗ с достигнутых позиций.
Так, кривая госбумаг поднялась в среднем на 2-6 б.п. Коррекция рубля является критичной для сформированных позиций carry trade нерезидентов в ОФЗ. Как мы неоднократно отмечали, для локальных игроков текущие уровни госбумаг относительно ставок ЦБ выглядят дорого, при этом коррекция по рублю может заставить нерезидентов более активно фиксировать полученную прибыть после ралли в рубле и госбумагах.
Помимо геополитики на рубль будет оказывать давление окончание налогового периода. Сегодня на премаркете национальная валюта пробила отметку в 34,0 руб., что создает повод для дальнейшего роста кривой ОФЗ.
ОФЗ остаются весьма дорогими, что на фоне коррекции рубля будет способствовать дальнейшему снижению котировок госбумаг.
Дмитрий Грицкевич