Рублевые облигации вчера, в целом, торговались достаточно спокойно, о чем свидетельствует динамика соответствующих индексов. Так, например, индекс государственных облигаций RGBIпонизился на 0.03% - до уровня 129.16 пунктов, а ценовой индекс корпоративных облигаций MICEXCBICP упал на малозаметные 0.02% - до 92.47 пунктов.
При этом лучше рынка выглядели выпуски: Полюс Золото (MCX:PLZL) БО-01 (+0.63%), Роснефть (MCX:ROSN) 07 (+0.63%), Система БО-01 (+0.12%), НЛМК (MCX:NLMK) БО-08 (+0.10%); Новикомбанк БО-05 (+1.54%), ЮниКредит Банк 01-ИП (+0.52%), Внешэкономбанк 18 (+0.14%), ВТБ (MCX:VTBR) 06 (+0.13%). Хуже рынка торговались: Вымпел-Коммуникации БО-03 (-0.25%), Мегафон (MCX:MFON) БО-05 (-0.25%), Лента (MCX:LNTA) БО-03 (-0.16%), Газпромнефть (MCX:SIBN) 10 (-0.15%); Образование АКИБ 01 (-0.75%), МКБ БО-07 (-0.51%), Бинбанк БО-14 (-0.38%), Альфа-Банк БО-10 (-0.35%), Альфа-Банк БО-04 (-0.34%), Внешэкономбанк 09 (-0.25%), Россельхозбанк 03 (-0.20%).
В текущей ситуации мы сохраняем позитивный взгляд на рублевые бонды, в том числе и 2-3 эшелонов, рассчитывая на сохранение аппетита к риску на достаточно высоком уровне. Среди высокодоходных бондов с адекватным уровнем риска выделяем следующие:
- Государственная транспортная лизинговая компания, которая находится в 100% собственности Российской Федерации, имея рейтинг «B+» от международного агентства Standard & Poor’s;
- Татфондбанк – универсальный банк с государственным участием, предоставляющий все виды банковских услуг частным и корпоративным клиентам. Входит в число 50 крупнейших банков России по размеру активов;
- БИНБАНК – один из ведущих частных банков, входящий в ТОП-15 российских банков по размеру активов. Ежегодные показатели демонстрируют постоянную динамику развития кредитной организации. Рост чистой прибыли по итогам 2015 года составил более чем 100%;
- Западный Скоростной Диаметр (ЗСД) – стратегический инвестиционный проект Санкт-Петербурга, определяющий развитие города в качестве крупного транспортного узла мирового уровня. ЗСД представляет собой платную городскую магистраль скоростного движения. Эмитент имеет рейтинг «Ba3» от агентства Moody’s.
По таким бондам сейчас можно получить доходность в районе 15-17% годовых. Конечно, если мы говорим о сбалансированном портфеле, то важно включить туда и эмитентов 1-2 эшелонов, правда, доходность по ним будет ниже (11.50-12.50% годовых). Есть интересные ликвидные выпуски, среди которых: ИКС 5 ФИНАНС БО-02, Акрон (MCX:AKRN) БО-03, АФК Система (MCX:AFKS) БО-01, РЖД 18 и др.
Скажем пару слов о российском рубле. Мы сохраняем ставку на его укрепление против доллара США. Вчера национальная валюта еще не смогла расставить все точки над «i», но в этом нет никакой проблемы. Сейчас делать внутридневные прогнозы – крайне неблагодарное занятие. При текущей волатильности и переменчивости настроений логично вести позиционную торговлю. Что это значит? Вы прогнозируете тренд по движению актива, скажем, на неделю, и занимаете позицию на этот срок. Нужно быть готовым к временным откатам рынка. В противном случае, при постоянном метании из стороны в сторону, кроме убытка трейдеры, как правило, ничего не получают.
Озвучим факторы поддержки рубля на ближайшие недели еще раз: фактор сезонности (в феврале-апреле рубль обычно укрепляется, начиная слабеть в мае-июне) + геополитические моменты (по Сирии пока наблюдается ряд позитивных новостей в связи с выводом российских войск с этой территории) + уверенно торгующаяся нефть (если ее временно и распродают, то быстро откупают обратно).
Сергей Алин, заместитель начальника Аналитического департамента ИК «Окей Брокер»