На внутреннем валютном рынке сохраняются аномальные движения рубля. Российская валюта вчера заметно укреплялась в первой половине дня, не обращая внимание ни за дорожающий доллар на международных площадках, ни на дешевеющую нефть и перспективу покупок валюты Центробанком. Курс бивалютной корзины по итогам дня опустился на 14 коп. до 60.90 руб. Курс доллара составил 58.90 руб. (-6 коп.), курс евро – 63.35 руб. (-24 коп.) На международном валютном рынке доллар укреплялся после того, как глава европейского ЦБ подтвердил намерение следовать курсу стимулирующей монетарной политики. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 30 бп до $1.0750.
Динамика нефтяных цен вновь минимально влияет на обменные курсы рубля. Текущее укрепление происходит благодаря двум факторам. Первый – возросший спрос нерезидентов на высокодоходные рублевые активы, после того как Центробанк неожиданно ужесточил риторику на февральском заседании, фактически гарантировав сохранение высокого уровня ставок в ближайшие месяцы. Второе – надежды инвесторов на смягчение санкционного режима с США, которое может привести к еще более заметному укреплению рубля, дополнив прибыльность сделок на разнице процентных ставок.
Сегодня Центробанк начнет для Минфина покупку валюты темпами $106 млн в день. Мы не ожидаем существенной реакции рубля на это событие до того момента, пока нефтяные котировки остаются выше $55 за барр., а также сохранение повышенного интереса к отечественному рынку со стороны иностранных инвесторов.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка продолжает улучшаться на фоне сохранения существенного профицита ликвидности после относительно небольшого абсорбирования со стороны ЦБ РФ и поступления бюджетных денег в банковскую систему. Уровень краткосрочных процентных ставок снизился вчера еще на 5-10 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.20% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.38% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.04% годовых (-12 бп).
Условия денежного рынка выглядят комфортными. В то же время, сегодня пройдет депозитный аукцион ЦБ РФ, который может привести к оттоку с рынка 700-800 млрд руб. Таким образом, текущий уровень ставок на рынке является минимально возможным, потенциал их дальнейшего снижения выглядит низким.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ