Торги на валютном рынке вчера проходили волатильно, отражая аналогичную динамику нефтяных котировок, которые в течение дня приближались к отметке в $50 за барр. Налоговый период оказывает последнюю поддержку в текущем месяце по мере уплаты основных налогов. Курс доллара составил на закрытие 56.90 руб. (+2 коп.), курс евро – 61.90 руб. (+23 коп.) На международном валютном рынке доллар продолжил стремительно дешеветь, отыгрывая отмену голосования в Конгрессе США по отмене программы здравоохранения. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 60 бп до отметки $1.0860.
С прохождением через пик налоговых платежей, рубль постепенно возвращает корреляцию с нефтяными котировками. Для нефтяного рынка сейчас наблюдает больше рисков, чем возможных точек роста. Так, запасы и темпы добычи в США продолжают расти, тогда как встреча ОПЕК+ прошла без каких-либо намеков на продление соглашения на второе полугодие. Несмотря на не слишком оптимистичный фон, рубль выглядит переоцененным, пока рублевая цена нефти находится ниже 3000 руб. Окончание налогового период может разрушить надежды тех, кто уверен в стабильности рубля. Впрочем, продолжающийся carry trade может амортизировать коррекционную динамику.
Новая неделя на российском денежно-кредитном рынке началась нейтрально. Уровень краткосрочных процентных ставок уже учел снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 9.75%. Вчера прошла уплата НДС, НДПИ и акцизов, которая отвлекла из банковской системы около 600 млрд руб. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.03% годовых (-4 бп), 7-дневные – под 10.08% годовых (-7 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.00% годовых (+8 бп).
Сегодня завершается налоговый период марта. На уплату налога на прибыль потребуется около 450 млрд руб. Мы не ожидаем существенно реакции рынка на этот отток, особенно, если Центробанк не станет существенно увеличивать лимит на депозитном аукционе.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ