Завершение недели на внутреннем валютном рынке принесло рублю ослабление. Цены на нефть, несмотря на рост нестабильности и укрепление доллара, в пятницу прибавили почти 2%. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 47 коп. 66.48 руб. Курс доллара составил 63.51 руб. (+66 коп.), курс евро – 70.10руб. (+24 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся, отражая рост неопределенности на рынке, а также повышение вероятности ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва в текущем году.
Ослабление рубля на фоне повышающихся нефтяных котировок постепенно ликвидирует избыточно высокую стоимость российской валюты. Внутренние драйверы роста, которые сделали его переоцененным примерно на 5% к текущим ценам на нефть, будут постепенно терять свою силу. Более того, часть дивидендных выплат будет вновь конвертирована в валюту, что создаст зеркальную картину для рубля. Фактор налогового периода пока также оказывает поддержку, однако пик платежей приходится лишь на следующую неделю.
Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу остались неизменными. Начало налогового периода и уплата страховых взносов в фонды не привели к росту уровня краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.50% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.65% годовых.
Конъюнктура рынка остается благоприятной, однако грядущие налоговые платежи и повышение норм обязательного резервирования для банков с 1 августа создают риски ухудшения условий. Объем оставшихся налоговых платежей мы оцениваем в 800 млрд руб.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ