Рубль начал на что-то претендовать

Облигации и денежный рынок

• Цены корпоративных рублёвых облигаций вырастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка чуть подрастут на налоговом факторе;
• Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от воспрянувшего духом рубля.

В пятницу российский рубль также одержал победу. В итоге курс доллара США загнали под 45.75-рублёвую планку, а курс единой европейской валюты – под 56.70-рублёвую. Наконец-то рубль стал на что-то претендовать. Внешний фон пока его укреплению особо не препятствует, а даже наоборот – способствует.

Баррель нефти Brent, например, умеренно подрос в цене. Проходящий на локальной арене налоговый период также придаёт определенной уверенности национальной валюте. В целом, продолжение укрепления вполне может случиться ввиду появившейся опеки со стороны Центробанка.

Межбанковские ставки продолжили расти на налоговом факторе. В т.ч. индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» доросла до уровня 10.50% годовых (+10 б.п.). Ближайшие налоговые платежи такие: 25 число – НДПИ и акцизы; 28 число - налог на прибыль. Ставки пока не сильно перегреты, находясь в своих «рабочих» для налогового периода диапазонах.

Меж тем, российский Минфин сообщил о том, что не будет проводить депозитные (рублёвые) аукционы до конца 2014 года, пока не разместит все $3 млрд. В целом, не так страшно, так как всего один аукцион (прошедший 17 ноября) позволил реализовать 71% этого лимита. Осталось ещё всего $870 млн. Ещё один бонус в копилку рубля. Подход-то получается совсем не банальный. Из серии: «не получите рублей, пока не возьмёте у нас оставшиеся доллары». Ставим «5» за находчивость.

Однако ещё до появления вышеупомянутой новости депозитный аукцион успел состояться. В итоге был зафиксирован более чем двукратный переспрос. Напомним, что предлагали 100 млрд рублей. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам – 10.5% годовых. В аукционе приняли участие 6 кредитных организаций, заявка одной была удовлетворена. Аукционы эти в последнее время довольно популярны, никто с этим спорить не будет. На предстоящей неделе придётся, видимо, довольствоваться в основном аукционным РЕПО от ЦБ РФ.

АКБ «Союз» сообщил о том, что 28 ноября разместит биржевые облигации серии БО-01 и БО-06 общим объёмом 3 млрд рублей. Первых предложат вдвое больше. Сбор заявок от инвесторов на приобретение облигаций будет проходить с 11.00 (мск) 25 ноября до 15.00 (мск) 26 ноября. Ставка второго купона установлена равной ставке первого купона. Номинальная стоимость одной бумаги – 1000 рублей. Срок обращения выпусков составит по 5 лет с даты начала размещения. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев и по усмотрению эмитента. Способ размещения – открытая подписка. Банк организовывает размещение самостоятельно.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Башнефть-БО-05 (10 млрд рублей), Медведь-Финанс-02 (1 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: СУ-155 КАПИТАЛ-04 (1 млрд рублей). Состоится размещений выпуска рублёвых бондов: ТрансФин-М-БО-37 (2.5 млрд рублей).

Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»