Торги на внутреннем валютном рынке вчера сложились позитивно для рубля. Главным драйвером для рубля стало продолжение роста нефтяных цен вплотную к уровню 51 долл. за барр., что происходит по инерции после решений ОПЕК. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 68 коп. до 65.66 руб. Курс доллара составил 62.29 руб. (-52 коп.), курс евро – 69.77 руб. (-90 коп.) На международном валютном рынке доллар немного укреплялся благодаря сильным экономическим данным и жесткой риторике отдельных представителей Федрезерва. По итогам дня основная валютная пара подошла к отметке $1.1210 (-0.25 бп).
Цены на нефть продолжают рост на решениях ОПЕК о сокращении квот на добычу нефти. Несмотря на то, что эффект от этого решения на нефтяной рынок пока не очевиден, котировки уже поднялись на 10%. Помимо нефти, поддержку рублю оказывает сохраняющийся приток капитала в развивающиеся экономики. Несмотря на позицию ЦБ РФ по размеру ключевой ставки в ближайшие несколько месяцев, доходности внутреннего долгового рынка начали заметное снижение, что также является признаком возросшей активности нерезидентов.
Геополитические условия тем временем постепенно ухудшаются из-за ступора в достижении компромисса с США по Сирии, что угрожает новыми ограничительными мерами. Тем не менее, риски значительной эскалации пока невысоки из-за предстоящих в ноябре президентских выборов, до итогов которого важные решения вряд ли будут приняты.
Рубль выглядит перегретым, равно как и большинство валют сырьевых ЕМ. Холодным душем может стать статистика в США по занятости за сентябрь, которая, в случае сильных цифр, поднимет вероятность повышения базовой долларовой ставки в текущем году.
Неделя на денежно-кредитном рынке началась с существенного снижения уровня краткосрочных процентных ставок. Фактор начала нового месяца оказывает положительный эффект на условия рынка. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.20% годовых (-25 бп), 7-дневные – под 10.35% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.60% годовых.
Восстановлению комфортных условий способствует фактор начала нового месяца. С учетом того, что в IV квартале бюджетные расходы традиционно активизируются, до конца года нас ждет волатильное поведение ликвидности и ставок. Это будет спровоцировано мерами Центробанка по стерилизации избыточной ликвидности, которые зачастую не учитывают высокую сегментацию денежного рынка.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ