Пятница на внутреннем валютном рынке принесла рублю небольшое ослабление. Ослабление нефтяных цен вслед за существенным укреплением доллара и общим снижением спроса на риск оказали давление и на российскую валюту. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 8 коп. до 68.50 руб. Курс доллара составил 65.12 руб. (+34 коп.), курс евро – 72.64 руб. (-23 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся на фоне данных по инфляции в США в августе, которая оказалась выше рыночных ожиданий. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 0.8 бп до отметки $1.1160.
Российская валюта выглядит наиболее устойчивой среди аналогов из ЕМ, слабо реагируя на волатильность нефтяных цен. По итогам недели рубль потерял к доллару США 0.8% при этом в среднем валюты развивающихся экономик – 1.2%. Характерно, что рубль практически не отреагировал на решение ЦБ РФ понизить размер ключевой ставки, однако сигналы о том, что регулятор воздержится от подобных решений до I-II кварталов 2017 г. является позитивным для российской валюты.
Условия российского денежно-кредитного рынка оставались не слишком благоприятными в конце минувшей недели. Отток ликвидности на депозиты в ЦБ РФ и уплата страховых взносов привел к росту краткосрочных процентных ставок на 20-30 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.80% годовых, 7-дневные – под 10.60% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.80% годовых.
Итогом заседания ЦБ РФ стало снижение размера ключевой ставки на 50 бп до 10.00%, а также одобрение возможности очередного запуска собственных облигаций регулятора (ОБР). Главным сюрпризом стала более жесткая риторика главы ЦБ РФ, которая свелась к тому, что размер ключевой ставки не будет больше понижен в текущем году. Центробанк остается крайне осторожным в отношении инфляционных ожиданий, поэтому сохраняет выжидательную стратегию, опасаясь того, что прогноз по инфляции в размере 4% в следующем году может не оправдаться. На наш взгляд, регулятор начал подавать рынку точные сигналы, поэтому даже лишение надежды на еще одно снижение на 50 бп в текущем году выглядит меньшим разочарованием.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ