Торги на внутреннем валютном рынке вчера протекали в спокойном ключе. Российская валюта вновь игнорировала рост нефтяных цен, которые забрались выше уровня в 50 долл. за барр. Курс бивалютной корзины по итогам дня поднялся на 2 коп. до 67.55 руб. Курс доллара составил 63.65 руб. (-18 коп.), курс евро – 72.32 руб. (+25 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил дешеветь к евро на волне роста спроса на риск, несмотря заявления главы ФРБ Сан-Франциско о необходимости в ближайшем будущем повысить базовую процентную ставку. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 0.6 бп цент до $1.1350.
Слабая реакция рубля на повышение нефтяных цен может являться следствием его прежней «перекупленности». Рост интереса к рублевому долгу со стороны нерезидентов на волне оптимизма инвесторов в отношении развивающихся экономик в общем, и высокими процентными ставками в РФ в частности дополнили фактор первой стадии конвертации дивидендных платежей. Сейчас мы наблюдаем обратную картину, при этом рубль уже вернулся к своему «справедливому» значению в терминах рублевой цены на нефть. С точки зрения бюджета, рублевая цена нефти выше прогнозного показателя в 3150 руб. обеспечивает сокращение ожидаемого дефицита. Тем не менее, мы пока не наблюдаем ни прямых, ни косвенных попыток регулятора активно влиять на обменные курсы. Удерживаться от реакции на колебания нефтяных цен рубль вряд ли сможет длительное время. Фактор налогового периода и растущие цены базового сырья пока пресекают попытки спекулятивной игры на понижение рубля. Тем не менее, потенциальный разворот нефтяных цен вполне способен запустить в рубле коррекцию до уровня 65 руб. по курсу доллара. Остаток платежей по налоговому периоду августа составляет около 700 млрд руб. При текущих показателях российского денежно-кредитного рынка эта сумма не выглядит существенной, поэтому поддержка рубля с этого фронта будет незначительной.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера остались без изменений. Уровень краткосрочных процентных ставок не меняется уже вторую неделю подряд. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.55% годовых, 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.85% годовых.
Пик налоговых платежей приходится на следующую неделю. На уплату НДС, НДПИ, акцизов и налога на прибыль потребуется около 700 млрд руб. С учетом минимальных движений на денежном рынке в ближайшие несколько дней, уровень краткосрочных процентных ставок должен остаться на прежнем уровне.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ