Старт недели на внутреннем валютном рынке был позитивным для рубля. Субботние итоги встречи нефтедобывающих стран убрали опасения инвесторов, открыв дорогу к продолжению роста нефтяных цен. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 1.30 руб. до 64.93 руб. Курс доллара составил 61.05 руб. (-1.45 руб.), курс евро – 64.93 руб. (-1.12 руб.). На международном валютном рынке евро полностью отыграл потери прошлой недели, при этом особых причин на это не было. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 0.7 бп до отметки $1.0720.
Решения нефтедобывающих стран по снижению объемов добычи на уровне рыночных ожиданий приводит лишь к умеренному росту нефтяных котировок. Цена барреля Brent вчера достигала отметки в $57.5, однако завершила день на $55.4 (+1.8%). Несмотря на достижение договоренностей, главным риском для нефтяных цен остается возросшая активность добычи в США, которая потенциально способна заместить сокращение предложения от других стран при стабильно высоких нефтяных котировках.
Рубль вчера был лидером среди валют сопоставимых развивающихся экономик, укрепившись к доллару на 2.3%. Этот скачок позволил рублю стать лидером текущего года по укреплению – 19.7%, обогнав бразильский реал (18.1%). Стоит отметить, что рубль наиболее активно отыгрывает рост нефтяных котировок, тогда как большинство сырьевых валют более сдержаны в реакциях. Несмотря на заметное укрепление, рублевая цена нефти указывает на потенциал его продолжения (на 2-3%). Относительно высокий объем грядущих налоговых платежей делает рубль защищенным от коррекции на внешних рынках, однако более заметный рост рубля вряд ли возможен как из-за ограниченности дальнейшего роста нефтяных цен, так и рисков выхода Центробанка с покупкой валюты при курсе доллара ниже 60 руб.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. Укрепление рубля позитивно отражается на уровне ликвидности, однако приближающийся налоговый период пока не способствует снижению краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.50% годовых (+5 бп), 7-дневные – также под 10.50% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.35% годовых (-5 бп).
На текущей неделе стартует налоговый период декабря. Размер оттоков на уплату основных налогов мы оцениваем в 1.4 трлн руб., при этом на уплату страховых взносов в четверг потребуется порядка 600 млрд руб. С учетом этого, ставки МБК, вероятно, лишены потенциала снижения.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ