Российская валюта дешевела в пятницу вслед за снижением нефтяных котировок на 3% после того как рынке все меньше верят в результативность встречи нефтедобывающих стран, которая состоится в ближайшие дни. Тем не менее, темпы ослабления рубля существенно ниже, чем динамика базового для него актива. Курс бивалютной корзины по итогам дня поднялся на 45 коп. до 67.60 руб. Курс доллара составил 64.06 руб. (+36 коп.), курс евро – 71.93 руб. (+56 коп.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции, несмотря на коррекционные движения в рискованных активах. По итогам дня основная валютная пара поднялась еще на 0.2 бп до отметки $1.1230.
Рубль по итогам недели укрепился средними темпами для сопоставимых валют развивающихся экономик, которые получили порцию оптимизма от не слишком агрессивного тона заявлений главы ФРС в отношении перспектив ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее, такие реакции выглядят исключительно спекулятивными, поэтому оптимизм может также быстро уйти с рынков. Ключевым событием недели для ЕМ станет заседание ОПЕК. Если решение по заморозке объемов добычи будет одобрено, для нефтяного рынка это станет существенным импульсом к росту. Тем не менее, в среднесрочной перспективе это будет фактором не столько для ценового роста, сколько для гарантии их не снижения к прежним минимумам. Если же консенсус нефтедобытчиков не будет достигнут, то для рубля это будет поводом для возвращения выше уровня 65+ руб. по курсу доллара, даже несмотря на предстоящий пик по налоговым платежам.
Условия российского денежно-кредитного рынка вновь стали благоприятными, благодаря денежному предложению ЦБ РФ, восполнившему дефицит рублевой ликвидности, наблюдаемый в начале прошлой недели. В результате уровень краткосрочных процентных ставок опустился вплотную к уровню ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.05% годовых (-10 бп), 7-дневные – под 10.25% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (-5 бп).
На текущей неделе пройдет пик налоговых платежей. Сегодня на уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется в сумме 540 млрд руб., еще около 180 млрд руб. потребуется в среду на налог на прибыль. С учетом относительно хрупкого баланса ликвидности на рынке, налоговые платежи могут кратковременно поднять рублевые ставки.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ